여전히 쌀쌀하지만 입춘이 지난 지 한참 되었다.
꽃샘 추위 한 두번만 겪고 나면 봄비가 내리면서 봄이 찾아올 것이다.
지구가 태양 주위를 주기적으로 돌기 때문에 계절의 순환은 어김없이 일어난다.
계절이 순환 하듯 경제도 순환한다.
주기적으로 호황과 불황을 겪으며 오르락 내리락 하는데 그 방향은 우상향이다.
지구가 1년에 태양 주위를 한 바퀴씩 딱딱 도는 것처럼 경제도 그러하면 좋겠지만 경제의 순환 주기는 명확 하지 않다.
경기 순환의 주기가 길기도 하고 짧기도 하다.
그래서 현재 경기 국면이 어떠한지 정확히 알기가 어렵다.
그러므로 현재 경기 국면이 어떠한지 판단을 잘 해야 한다.
앙드레 코스톨라니는 금리 변화로 경기 순환을 설명했고, 우라가미 구니오는 유동성과 실적으로 경기 국면을 설명했는데 둘다 일맥상통하다.
금리를 기준으로 보면 4가지 국면이 있다.
금리가 정점 일 때 - 호황의 극
금리가 정점에서 내려 올 때 - 불황 진행
금리가 바닥일 때- 불황의 극
금리가 바닥에서 올라갈 때 - 호황 진행
현재 국면은 금리가 바닥에서 올라가는 중으로 호황이 진행중인 국면이라 할 수 있다.
우라기미 구니오는 주식시장의 장세를 다음과 같이 구분하였다.
1 국면 : 유동성(금융)장세 - 낮은 금리를 바탕으로한 유동성 힘으로 주가가 오르는 장세
1.5국면 : (상승후 반락)
2 국면: 실적장세 - 기업실적으로 주가가 오르는 장세로 본격적 호황국면
3 국면: 역유동성(금융)장세 - 금리의 수준이 높아져 금리가 경기에 부담을 주는 국면
3.5국면: (하락후 반등)
4 국면: 역실적장세 - 불황을 맞이하여 기업의 실적이 시원찮은 본격적 불황 국면
그렇다면 현재 국면은??
확실히 아닌것 부터 따져보자..
기업실적이 계속 좋아 지고 있으니 역실적 장세는 확실히 아니다..
그렇다면 금리 수준이 높아서 경제에 부담을 주는 수준인가?
이번 증시 급락의 원인이 향후 그럴지도 모른다는 우려 때문이였지만 어쨌거나 당장은 아니다.
역사적으로 보면 현재 금리 수준은 여전히 낮다.
역유동성 장세는 금리가 고점에 근접할때 맞이하는 국면이다..
그렇다면 현재 국면은 유동성 장세의 끝물, 실적장세의 초중반 정도쯤일 것이다...
이번 조정은 유동성 장세 끝에 찾아오는 상승후 반락정도로 해석할 수 있다...
작년 기업실적이 매우 양호하게 나왔는데 올해 기업실적은 작년보다 더 좋다는 전망이 우세하다...
여러 상황을 종합해 볼 때 현재 경제의 계절은 한 여름을 지나고 있거나 가을 초입이지 않을까 싶다.
향후 금리가 최소 4차례 이상 가볍게 오를 것이다..
4차례면 1%~~
기준금리가 1% 오르면 시장금리는 그 보다 배는 오른다....
향후 언론을 통해 주목해야 할 단어는 "금리 고점"
혹은 "역유동성장세"라는 단어 나올지도 모른다...
그런 말이 나올때는 뒤도 돌아보지 않고 주식 매각....
아직은 멀었다고 판단되지만 예방주사 차원으로 스스로 각인하는 것이 좋을 듯 하다..
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