성공가이드

일본 대지진의 여파가  앞으로 경제에 어떤 영향을 미칠까요...
적지 않은 영향을 미칠 것은 분명해 보입니다.. 그렇다고  모두에게 부정적인 영향을 미치진 않을 것입니다..
많은 사람들이 아파하고 힘들어 하겠지만  누군가에게는  큰 이득을 주는 기회로 작용 할 것입니다..
이번 지진으로 수 십조, 아니 수백조의 자산이 날라 갔지만 복구하는 과정 가운데 큰 돈을 벌거나,  횡재를 하는 기업도 있을 것입니다..
세계가 많은 돈을 지원해 줄테고  일본 정부가  복구비용으로 돈을 풀면 그 돈은 결국 기업의 주머니로 흘러 갈테니까 말이죠..
만약 초토화 된 것이 일본 기업이 아니라면  일본의 수출 기업에겐 유리 할 수도 있습니다..
일본 정부가 천문학적인 돈을 풀수 밖에 없고 이는 엔화 약세를 만들어 호재로 작용 할 것입니다..
이는 일본과 경쟁해야 하는 우리기업에겐 악재가 되겠죠...
엔화가 약세라면 상대적으로 달러 강세 현상이 올 수도 있습니다.
반면  복구 비용과 보험금 지급을 위한  엔화의 수요가 증가하여 엔화 강세 현상이 생길지도 모릅니다.
이렇게 되면 이야기는  반대로 되겠죠....
이래 저래 변수가 많을 것이고 시간이 지나봐야  방향을 감지 할 수 있을 것입니다...
 6.25 전쟁으로 우리나라가  초토화 됐지만 일본과 유럽이 이를 계기로  2차대전의 상처를 치유하고 재건 할 수 있게 되었듯  이번 지진을 통해  극적으로 전화위복이 되는 나라나 기업도 있을 것입니다.
역설적이게도 그것이 일본이 될 수도 있습니다. 
아무튼  모든 것을 아주 정확히  예측하는  혜안을 가진 사람은  신의 경지에 이른 사람일 것입니다...
혹시 그런 신의 경지에 이르신 분이 계신지 잘 살펴 보자구요..
단 짝퉁 신에게 현혹되는 것은 주의 하시고요... ^^
아무튼 가깝고도 먼 이웃 일본...
일본 사람들은 대부분 개별적으로는  연약하고  순하고 착하더군요..
그들도 우리와 같은 피가 흐르는  인간이고  우리의 이웃입니다..
아무쪼록  빨리 수습하고  복구가 되길 바랍니다..  
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한국은행이 기준금리를 0.25%올려  이제 3.0%가 되었습니다.
이를 두고 금리인상이라고  말들 하지만  금리 정상화 과정이라고 표현하는 것이 보다 정확할 듯 합니다.
금리정상화 과정이라는 말은  현재 금리가 비정상적이다는 소리겠죠.
금리는 "돈의 값"이라고 표현 할 수 있는데  요즘은  그야말로  돈이 똥값 취급 받고 있습니다.
금리가 물가상승률을  한참 못따라가니 실질적인 마이너스 금리 시대입니다..  
정상인 상황이 아닌 것이죠..
현재 물가 상승추세를 봤을 때 금리가 최소 5%는 되야 정상권 진입이라 할 수 있을 것입니다..
물가가 이렇게  난리를 치는 판국에 기준금리를 3%로 할 수 밖에 없는 것은  경제펀더맨탈이 그만큼 허약하다는 소리입니다.
이는 우리나라만의 문제도 아니고  세계 경제 여건상  어쩔 수 없는 선택일수도 있습니다.
주요국과 우리나라 금리 차이가 너무 벌어지면  외환시장쪽에 충격이 오기 때문에 물가가 오르더라도  다른 나라와 어느정도 벨런스를 맞출 수 밖에 없습니다.  
현재는  미국이 아파서 들어 누워있는 상태라 세계경제 역시 아직도 아파서 병원에 입원한 상태라 할 수 있습니다.
자원이 없고 내수 시장 기반이  허약한 우리나라는 세계경제가 허약할수록  많은 리스크를 안게 됩니다..
세계 경제는 초저금리라는 몰핀을 투여했기 때문에 언제 발작을 하게 될지 모릅니다.
돈을 많이 살포했기 때문에  그 돈이  이리 저리 출렁거리고, 여기저기 돌아 다니며  변동성을 만들게 됩니다... 
우리나라는 세계 경제가  요동칠 때  가장 영향을 많이 받는 나라 중 하나입니다.
왜냐하면 경제구조를 그렇게 만들어 놨기 때문입니다. 해외 의존도가 너무 심한 것이죠..
세계경제가 어떻게 될지 모르는 상황에서는   내수 시장을 살려서 체력과 맷집을 키워야 하는데 핸드폰  많이 팔아서  그 돈으로 식량 사다 먹으면 된다는 식의 순진한 생각을 하는 사람들이 나라 경영을 하고 있어 걱정되는 대목입니다.

세계 경제는 바야흐로  인플레이션 리스크에 직면하고 있습니다.. 
얼마전 OECD 국가중  식품 물가 상승률이  1위를 했다더군요.. 사실 거의 다 올랐죠..
이런 물가상승 리스크에 대해  사실 우리나라는 별로 할 게 없습니다..
세계경제가 비바람과 폭풍우가  치면 그대로 맞게끔 경제의 판을 짜놨기 때문에 현재 물가상승 압박은 자업자득입니다.
수출해서 식량은 사먹겠다는 순진한 발상으로 농업의 기반이 무너지다시피 했기 때문에  지금의 식품물가 상승률  1등을 먹고 있는 지도 모릅니다..

그런데 정부가 물가를 잡아 줄것이라는 기대는 하지 않는 것이 좋을 듯합니다..
이는,현 정부의 능력을 낮게 보거나 비판을 위한 비판을 하기 위함이 아닙니다.
정부가 쓸수 있는 카드가  사실  별로 없기 때문입니다...
현재 물가상승의  가장 큰 원죄는  근거도 없는 돈을 살포한  미국의 책임이 크다고 할 수 있지만  
옆 동네 중국의 영향이 가장 크다고 봅니다.
우리나라 최대 교역국은 중국입니다..
미국과 일본을 합친것과 비슷한 수준으로  21.1%를 차지하고 있습니다.
여기서 우리가 수입하는 것은 대부분  생활용품, 섬유류, 농림수산물 입니다..
즉, 왠만한 생필품은 거의 중국에서 들여오고 있습니다...
그동안 싼 인건비로 싼 물건을 공급하며  디플레이션을 수출하던  중국이 지금 변하고 있습디니다.

 중국은 달러를 주체할 수 없을 정도로  너무 많이 벌었습니다.
 매년 10%씩 성장을 하니  그 성장의 열매를 보고  열매를 따먹기 위해 들어오는 달러도 있습니다...
미국이 자국 경제를 살리기위해 양적완화를 통해 달러를 막 찍어 냈는데 그 달러가 미국에 머물지 않고  경제가 성장하는 곳인 신흥국에 마구잡이로 기어 들어갔습니다...
이래저래 중국으로  많은 돈이  흘러 갔습니다.
가격 경쟁력으로 먹고 살던 중국은  벨런스를 맞추기 위해 돈을 찍어 낼 수 밖에 없습니다.
미국이 달러를 살포하는 바람애 원자재가격이 상승했고, 중국인들이 돈 맛을 알아서 인건비가 나날이 오르고 있습니다.
이래저래 물가가 오를 수 밖에 없는 형국입니다.. 돈을 많이 벌어 먹고 살만하니 10억이라는 인구가 먹고 마시고 소비하는 것이 차원이 달라지기 시작합니다..
거기다가 지구온난화로  농사가 잘 되지 않으니  중국 정부가  놀랄정도로 물가가 상승해 버렸습니다..
우리는 바로  이러한 중국의 인플레이션 파도를 그대로 받고 있습니다.
문제는 방패막이가 없다는 것이죠... 
그나마 중국으로부터  생필품과 식량을 수입 못하면  먹고 살기도 막막합니다...
농업은 쌀 말고는  거의 초토화 되었고 생필품 만드는 공장도  별로 없습니다..
어쩔 수 없이 중국에서 수입해다 먹고 살아야 합니다..
근데 중국이 가격으로 경쟁하는 시대는  그리 오래가지 않을 것입니다.  이는 중국 스스로도 잘 알고 있습니다.
아무튼 중국의 싸구려 물건으로 물가가 안정되던  호시절은 점점  멀어저만 갑니다... 
이것은 큰 흐름이기 때문에 우리가 어떻게 해볼 도리가 없습니다...
우리가 중국 경제에 너무 깊이 발을 담궜기 때문에  어쩔수 없습니다...

문제는 물가가 오를 때  우리가 쓸 수 있는 카드가 별로 없다는 것입니다...
물가를 잡겠다고 금리를  마음 놓고  올릴 수 있는 경제구조가 아닙니다..

바로 부동산 버블때문입니다...
우리나라 경제의 주축인 중산층이 거의 모두 부동산 딜레마에 빠져 버렸습니다..
또한 정치인 관료 경제인등 힘 있고 돈 있다는 사람들은 대부분 부동산에 발을 아주 깊이 담구고 있습니다..
자신뿐만 아니라 마누라에 아들 딸, 손자 며느리 조카까지 친인척들 대부분도 부동산에 목메인 사람도 많을 것입니다.
우리나라 기득권 세력들은  물가가 오르든 안 오르든 먹고 사는데 아무 지장이 없습니다.
냉면 한 그릇이  5000원하든 7000원 하든 아무 상관이 없습니다.
전기요금이  5만원 하던것이 10만원 된다고 해고 살림살이에 아무 지장이 없습니다..
서민들이야 물가가 오르면  당장 먹고 사는데 지장이지만  우리나라를 움직이는 사람들은 물가 폭등보다  부동산 폭락을 더 무서워합니다..
부동산이 폭락하면 부동산으로 누리던 기득권이 사라집니다..  
쫄땅 망하는 사람도 많을 것입니다.. 왜냐하면 그것이 부채로 떠받쳐진 것이기 때문입니다..
현재 부동산 시장은  초 저금리로 겨우겨우 지탱을 하고 있는 형국입니다.
물가 잡겠다고 어설프게 올렸다가 와르르 무너질지도 모릅니다..
부동산시장 눈치 보며 올라가는 금리로는 작금의 인플레이션을 잡을 수 없습니다.
향후 물가는  어쩔수 없는 세계경제의 특수한 환경과  우리나라 사회 구조적인 문제로  물가 잡기가 쉽지 않을 것입니다..
더욱이 기득권층이 물가상승은 용인해도  부동산 폭락은 절대 용인하지 않을 것입니다.

대한민국 서민들의  비극이죠. 
베란다에서 채소 키워 먹는  방법을 연구해서  상추나 고추라도 자급자족 하는 것이 어떨까요..  ~~~
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인간의  가장 큰 관심은 뭘까요.  아마  "잘 먹고 잘 사는 것" 이겠죠. ^^
그렇다면 잘 먹고 잘 살기 위해서는 어떻게 해야 할까요..

예를 한번 들어 보겠습니다...
태양계에 새로운 행성이 발견 되었습니다..
이 행성에는 1000명의  스머프들이 살고 있습니다..
여기서 똘똘이 가족은 옷 만들고 , 또순이 가족은 농사짓고 ,  몸빵이네 가족은 생필품을 만듭니다..
그리고 이들 모두는 가가멜이 만든 종이 돈으로  재화(물건과 서비스)를 교환 합니다.
이들 스머프들이 모두 잘 먹고 잘 살기위해서는 어떻게 해야 할까요?
단,  분배는 시장을 통해서   수요와 공급에 의해  적절하게 배분 된다는 가정해 보겠습니다.
그렇다면 답은 아주 간단합니다..  노는 놈 없이 모두 열심히 생산 활동을 많이 하면  됩니다.
생산활동을 많이 하면 재화가 넘쳐 납니다...  신발도 많고, 옷도 많고,  mp3도 많고,  먹을 것도 풍부해 집니다..
늘어난 재화 만큼  가가멜은 그 가치에 해당하는 돈을 찍어 내겠죠...
따라서 스머프 행성에서  경제성장이 될수록 즉,  총생산이 많을 수록 물가는 오르게 될 것 입니다..
이렇듯, 경제가 성장 할수록  물가가 상승하는 것은 당연한 것입니다..  
그래서 적절한 인플레이션은 지극히 정상적인 것이고 경제에 약이 됩니다.
그런데 재미 있는 경우가 있습니다.
스머프 행성에서 생필품 생산을 담당하는  몸빵이네 가족은  몸으로 때워서 생필품을  생산하는데  몸빵이네 가족들은 입에 풀칠만해도 만족하는 스타일이라   값싼 노동력으로 생산합니다. 그래서  생필품이 다른 물건에 비해 굉장히 쌉니다...
이렇게 되면 스머프 행성에 사는 스머프들은  물가가 싸지기 때문에 모두 이득입니다...
경제는 성장하는데 물가는 그리 올라가지 않으니까요.. 아주 이상적이죠....

또다른 경우도 있습니다.
똘똘이네 가족도  이것 저것 물건을 만드는데  한달동안  물건 만드는 기계를 만들어서  예전에  10시간 일 할 것을 1시간만에 만들어 냅니다...
이렇듯 기술이 발달해서 생산성이  좋아져도  경제성장이 이뤄지는 가운데 물가가 안정되기도 합니다..
이처럼 경제는 활발하게 성장하는데 물가는  안정되는 경제를  "골디락스경제" 라고 합니다.

대표적인 예가  1990년대  세계 경제 입니다..
이때는  신경제(New Economy)라고하여  IT 분야를 중심으로 기술혁신을 통해 생산성을 지속적으로 증가시킬수 있어서  미국경제가 연 4% 이상의 고성장을 하면서도 물가는 안정적이였습니다..
굉장이 좋은 시절이였죠...

골디락스는 또 찾아 왔습니다.
2000년대 IT 버블 붕괴후 경제가 침체되자 그린스펀이 저금리 정책을 쓰면서 세계경제에 불을 지핍니다...
경제는 살아 났고 활황이 찾아 옵니다...
그런데  중국이  세계의 생필품을 생산하는 공장 역할을 하면서  값싼 제품을 전세계로 펌프질 했습니다..
그래서  경제는 성장하는데 물가는 안정되는  경제의 환상인 " 골디락스 경제"를 실현 할 수 있었습니다. 

금융위기 이전은 그야말로  세계적인 호황이였습니다..물론 거품까지 같이 키웠다는 것이 문제였지만요.
그 이후는 우리가 목격한것처럼 가장 약한 고리에서 거품이 터졌습니다.
그후   위기를 극복하는 가운데 그린스펀이 했던 것보다 훨씬 강력한  돈살포 전략을 써서 시스템이 어느정도 정상궤도로 끌어 올리는데 성공했습니다...

이제 세계경제는 바야흐로 새로운 국면으로 접어들고 있습니다.
위기를 극복하면서 미국이 엄청난 유동성을 공급해서 불을 지폈고 선진국이 빌빌거리는 가운데  신흥국이 세계 경제를 견인하면서 경제 회복에 일조를 했습니다...
이제 미국도 경제가 좋아지는 신호가 보이고 있습니다...  
현재 미국은 디플레이션을 걱정할 만큼 물가는 오르지 않으면서 경제는 성장하고 있어 또다른 골디락스가 오는 것이 아닌가 하는 전망까지 나오더군요...
근데  그건 어디까지나 희망사항일 듯합니다..
금융위기 이전과 이후의 상황이 매우 다르기 때문입니다..
위기 이전 세상과 위기 이후 세상을 구별하는 개념으로서  뉴노멀(New Normal)이라는 게 있습니다.
"새로운 전형" 이라고나 할까요...
위기를 극복해도  위기 이전의  익숙한 상태인  평상의 상태로 돌아가기는 쉽지 않다는 뜻입니다.
그동안 생각해 왔던 Normal에서 벚어나야 합니다...  그렇지 않으면 착각을 하게 되고 계산착오를 하게 됩니다..
그런데 상황이 바뀌는데 분위기 파악을 못하는 사람이 생겨나기 마련입니다.
그래서 프레임이 바뀌는 시기에는 예기치 못한  일 즉, 블랙스완(Blackswan)이 발생할 확율이 많아집니다...

지금 세계경제는 위기를 극복했다고 해도 위기전과는 상황이 매우 다릅니다.
더구나 아직 극복 했다고 보기 힘들기 때문에 과거의 프레임으로 현상을 바라보면 오차가 생겨날 확률이 높아집니다..
무엇보다 금융위기 이전  골디락스를 견인했던  디플레이션 수출국 중국의 입장이 달라졌습니다..
 그동안  값싼 노동력을  무기 삼았던 중국이 앞으로도 계속  값싼 노동력으로  가격으로 밀어부치는데는 점점 부담이
되고 있습니다. 
아마 중국 스스로가  잘 알고 있을 것입니다.. 앞으로도 계속 값싼 노동력으로 승부를 걸었다간 승산이 없음을 누구보다 잘 알고 있습니다..
더구나 금융위기 이후 중국은  세계의 공장에서 세계의 시장으로 변하려 하고 있습니다..
물론 아직은 역부족이지만  노력의 신호가 감지되고 있습니다...
중국은  예전과 다르게 노동자들의 임금을   올려주며 내수확대를 노리고 있습니다..
더구나  최근  중동발 민주화 바람이 부는 국면에서  중국도 생각이 깊어질 것입니다..
중국은 공산주의라 우리나라 80년대처럼 하루아침에 임금이  100% 오르는 일은 없겠지만 상당부분 오를 개연성이 많습니다..
요약하면 중국은 더이상  싼 노동력으로  세계 물가를 안정시켜주는 역할을   하기 힘들 것입니다.
그렇다고 IT 혁명처럼 신기술이  나타나서  급격한 생산성 향상이 일어날 산업도 당장 눈에 보이질 않습니다.

그런데  이제 댓가를 치뤄야 할일이 남아 있습니다..
미국이 위기 극복과정에서  유동성을 너무 많이 풀어 버렸습니다...
경기 부양하려고 풀었던 그 유동성이   경기를 부양하는데 쓰이진 않고   신흥국에 흘러 들어가서  바람을 불어 넣었고
원자재, 곡물등 상품시장에서  너무 놀아 났습니다...
신흥국에 달러가 들어가면 수출로 먹고 사는 신흥국은  달러와 밸런스를 맞추기 위해 돈을 풀수 밖에 없습니다..
이는 신흥국  물가를 올리는 요인이 되었습니다. 상품시장으로 흘러간 유동성은  식량, 원자재 가격을 올려 버렸습니다..
왜 하필 이런 와중에 중동에 민주화 바람이 불었는지 잘 모르겠지만 ..
아무튼 중동의 민주화 바람으로  석유가격까지 끌어 올리고 있습니다...
이래저래 수출로 먹고 살아야 하는 나라에겐 판이 불리하게 흘러갑니다..
문제는  아직  물가 상승  쓰나미가  수요자 단계까지 완전히 전이 되지는 않았다는 것입니다. 
우리나라만 하더라도  수입물가와 생산자 물가 중심으로 물가 상승세가 두드러졌습니다.
머지않아  소비자 가격에도 그 영향이 직격탄으로 다가올지 모릅니다..
이는 식료품과  생활 물가 급등을 가져오고 이는 또다시 임금인상을 유발하고 그것이 또다시 소비자 물가를 빠르게 상승시켜 인플레이션의 압력이 가중될듯 합니다.
그런데  우리나라는 물가를 잡기위한 금리 인상카드를 함부로 못쓰게 되어 있습니다.
물가 잡으려 금리 올렸다가  시스템이 붕괴될 수도 있기 때문입니다...
금리를 올리더라도 찔끔 찔끔 벌벌벌 떨면서 올릴 수 밖에 없습니다...
요즘 저축은행이 픽픽 쓰러지는데 금리를  점점 더 올리면  목이 점점 조여오는데 어떻게 할까요....
진퇴 양난이네요...
경제 정책을 세우고 집행하는 공무원들 참 골치 아플것 같습니다..
답이 잘 안보이네요..
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또한 미국이  돈을 풀면  다른나라가 가만 있지를  않습니다.  
요즘 먹고 살기 어려운데  그래도 뭘 팔아 먹고 살려면  다른 나라들도  자국 통화가치를 적정하게 유지하기 위해  미국이 돈을 찍는 것과 탬포를 맞춰 돈을 찍어 내야 합니다. 

문제는  이게 서로 합의가 안 된 상태에서  아주 경쟁적으로 찍어대면  글로벌  유동성이  미친듯이 풀리게 됩니다.  환율전쟁이라는 말이 나오고 있는 이유이기도 하고요...

현재는 세계 경제를   이끌어가는 선진국은 디플레이션 막아 보겠다고  몸부림 치고 있는 상황이고  신흥국을 중심으로한  한쪽 진영에서는 높은 물가상승에 허덕이는 상황입니다..
글로벌 전체로 보면 경기가 침체여서 돈을 풀지만 경기는 좋아지지  않고 물가만  올라가는 기 현상!
바로  글로벌 스테그플레이션 입니다..  그리고 이미 가시권에 와 있고 피하기도 어려워 보입니다.
현재 세계경제는  너무도 큰  시험을 받고 있습니다.
그 어려움을 해결하기 위해 엄청난 유동성을 풀었습니다.
그런데 유동성이 풀려도 너무 많이 풀렸습니다.
이런 상황에서  자산시장에서 쏠쏠한 재미를 본  행운의 주인공도 많을 것입니다..
그러나 행운과 비운은  종이 한장 차이 입니다...
자산 상승을 즐길 만할 때 즐기되   아직도 세계경제는 매우 비정상적이며 앞으로 해결해야 할  문제가 많다는 사실을 잊지 말아야 겠습니다...
그리고 문제가 터지면 그 속도는 매우빠를  확율이 많으므로 발은 너무 깊이 담그지 않으시길 추천 합니다...

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도서링크 :   대한민국 90%를 위한 "서민투자학"

드디어 미국이 양적완화 시즌2를 발표 했네요.  내용을 보니 참 절묘 하다는 생각이 듭니다.
그동안 시장은  양적완화 규모를 5천억 달러에서  많게는 1조 달러 정도가 될 것으로 내다봤습니다..
예상보다 너무 적거나 너무 많으면 시장에  충격을 주는 부작용이 있는데 스무스하게 잘 넘어 갔네요...
어차피  미국 경제를 주무르는 이들이 전부 월가에서 같이 놀던 한 통속이라  짜고 쳤겠지만
결론적으로는  시장의 전망을 실망시키지 않으면서 ,  돈 보따리를 한꺼번에 풀지도 않고  2011년 2분기까지 조금씩 지속적으로 달러를 방출 하면서 여의치 않을 때는 더 많이 풀 수도 있다고 립서비스까지 했습니다..

여기서 우리가 인식해야 할   중요한 대목은  두가지 정도라 생각합니다.
첫째, 2011년 2분기까지는 미국이 금리를 올릴 생각이 없다는 뜻으로 해석해야 할 것 같습니다.
"옵션 ARM 재조정" 문제 때문에라도  도저히  금리를 올릴 수 없는 상황이라고 해야 맞겠죠..
두번째는 돈을 매달 나눠서 방출하겠다는 것인데 이는  트렌드를 가져 가겠다는 것입니다.
이제 시장 참여자들은 어떤 생각을 할까요.... 달러의 가치가 지속적으로 내려가겠구나.. 하고 최면에 걸리게 될 것입니다...
이는 바람을 서서히 불어 넣는 효과가 있습니다..   계속 불어 넣을 테니 다들 알아서들 하라는 뜻입니다... 

우리는 이를 어떻게 받아 들여야 하고,  향후  세계 경제는  어떻게 흘러갈까요...
보는 시각과 관점에 따라 여러가지로 해석을 할 수 있겠지만  오늘은 지난글과 조금 다른 각도로 저 개인적인 생각을 몇자 적어 보겠습니다...
미국이 양적완화, 즉 돈을 찍어내면서  내세운 명분은  그야말로 눈가리고 아옹이고 지나가는 개도 웃을  내용입니다.
그들이 내세운 명분은 더 이상 기준금리를 낮출 수 없게 된 상황에서  직접 유동성 공급을 늘려 투자와 소비 지출이 늘어나도록 유도하겠다는 것입니다.
그러나 경제를 좀 안다는 사람중에 이 말을 곧이 곧대로 믿는 사람은 아마  전세계  아무도 없을 것입니다..
이 돈이  투자를 늘려 소비지출에 쓰여지기가 힘들 다는 것은 미국정부  스스로도 너무나 잘 알 것 입니다.
이미  1차 양적완화 정책의 결과에서 알 수 있듯이  경기부양을 목적으로 찍어낸 달러가  미국내의 소비와  투자에 사용되지는 않고 금융기관 사이에서만 머무르다가 캐리 트레이드 자금으로 돌변하여  미국 밖으로  튀어 나가고 있습니다.
미국 밖으로 튀어나간 달러가 어딜 들어가냐면   제조업이 살아 있어   열심히 일해서  달러를  벌어오는 
신흥시장으로 유입되는데 결과적으로 그 나라의 통화를 정상시켜 버립니다..
이런 현상을 보고 혹자는  미국이 달러화 가치를 의도적으로 하락시켜  무역수지 개선을 통해 불균형을 해소하려는 것이 아니냐 하고 말을 하곤 합니다...  물런 그런면이 있겠지만 그게 다라고 생각하는건  순진한 생각입니다... 
무역수지의 불균형은 환율에 의해서만 결정 되는 것이 아닙니다....   구조적인 문제가 더 큽니다..
미국은  가격 경쟁력을  유리하게 해서   물건을  많이 팔아서 돈을 벌어올 생각이 별로 없습니다.... 
즉, 일해서 돈을 벌어 빚 갚을 생각도  없고  (그럴 수도 없고 )  일한 만큼만 쓰고 일한 만큼만  먹는 양심적인 생각도 별로 하지 않습니다.. 
미국은 달러 가치가 떨어진다고 해도  팔아 먹을 물건이 별로 없습니다... 미국 내에서 생산하는  물건 중에 가격 경쟁력이  큰 의미가 있는 것은 별로 없습니다..   미국이  일해서  돈을 벌어 올 수있는 것은   대충 보면 최첨단 무기,  지적재산권,  라이센스,  교육, 관광 , 국채 뭐 이정도인데  이런 것은 가격 경쟁을  그리 많이 하는 것 들이 아닙니다..
애플의 아이폰만 하더라도 거의 아시아에서 만듭니다.
서로 고만 고만한  물건을  만들어서 팔아 먹는 나라끼리나 가격을  싸게 해서 많이 파는 경쟁을 하는 것이지 미국은  환율문제로 무역수지를 개선하려는 의지는 쇼에 불과 합니다.....
미국은 미안하지만 일해서 돈을 벌 생각이 없고  다른 나라에서  땀흘려 만든 재화를 약탈해서  가져다 쓸 궁리를 더 많이 하고 있습니다...

약탈이라고 해서 무식하게  주먹으로  협박하고 힘으로 윽박지르는 것이 아닙니다..
무력으로 약탈하는 것은 옛날에나 통했고 하수들이나 하는 짓입니다.
진짜 고수는  시스템으로 약탈합니다... 그런 의미에서 미국은  역사상 가장 세련된 패권국입니다....  
 다시 정리하면............
미국은 돈을 풀었봤자 그 돈이 경기부양에는 별로 쓰이지 않고  밖으로 튀어 나간다는 것을 스스로 잘 아는데도 불구하고  왜 돈을 푸느냐면 달러가  미국 밖으로 나가면  달러가 공수부대가 되어  지들이 알아서 세계의 부를 약탈해 오기 때문입니다....

자급자족이 가능한   "지구"라는 마을이 있다고 가정해 보겠습니다.
어떤 집은 신발 만들고, 어떤 집은 농사 짖고, 어떤 집은 소 키우고, 어떤 집은  옷만들고...
아무튼 그 마을 사람들이 제각각 일을 하면서 그들이 만든 재화로  의식주가 해결 되고 자급 자족이 가능합니다. ..
근데 서로 물건을 교환 해야 하는데    강가에서 나는 조약돌을  화폐로 정해서 자기가 만든 물건을 서로 교환 하기로 했습니다다...  시간이 흐르자  제일  힘 쎄고 수완 좋은 놈이  조약돌을 다 긁어가서 제일 부자가 됏습니다. 
힘쎈 놈이 하는 말이 조약돌이 무겁고 귀찮으니  내가  종이돈을 만들테니 그 종이 돈으로만 물건을 교환하자고 했습니다.
그리고 내가 종이돈 만들고, 종이 돈으로 교화는 것에 대해 토다는 놈 있으면  박살 낼꺼라고 겁도 줬습니다...
힘쎈 놈한테 대들면 얻어 터지니깐  다들 그렇게 하자고 합의를 했습니다... 
처음에는 말을 잘 듣더니   어느날  깡다구 있는 콧수염단 한 놈이  "왜 우리가 일해서 만든 걸 넌 종이돈 찍어서  그냥 가져가냐  난 다른  종이돈으로 교환 하고 싶다"고 하자  힘쎈 놈이 대드는 놈을  몸둥이 들고 죽기 전까지 후려팼습니다..  
그후론  종이돈 문제를 대 놓고 문제 삼기가 더 어려워 졌습니다.
아무튼 신발 만드는 집은 고기 먹을려면  신발을 열심히 만들어서 신발을 팔아 종이돈을 벌고, 그 돈으로  고기 사 먹고 옷도 사고, 쌀도 사야 합니다..
어떤 집이든 의식주 모든 것을 자급자족 하는 집안은 없습니다....
돈을 찍어내는  힘쎈놈은 처음에는 조약돌만큼 종이돈을  찍었는데  흥청망청 놀다보니  버는 것보다 쓰는 돈이 더 많습니다..
그래서  돈을 많이 번는 놈에게 돈을 빌립니다.  이놈 저놈한테 다 빌립니다...
워낙 부자였고 힘도 세고해서  돈 빌려 달라고 하면 다 빌려 줬습니다...
그렇게 놀고 먹었더니 어느덧 빚쟁이가 되어서   빚을 도저히 갚을 수 없게 됩니다....
그래서 무슨 짓을 하냐면  그냥 무대포로 종이돈을 막 찍어 댑니다.....
남들은 일해서 버는 종이돈을  힘쎈놈은 그냥 종이돈 찍어서 신발도 사고, 옷도사고,  술도 사먹습니다..
돈 찍어내는 집 가족들은  일하는 놈도 별로 없는데 다들 잘 먹고 잘 삽니다..
먹을게  떨어지면 아버지가 종이돈을  찍어내서  물건 사오면 되니깐요...

종이돈 찍어 이자도 갚고, 원금 갚으라고 지랄 하는 놈 있으면 눈을 흘기면서 종이돈 찍어  주면 그만입니다.
종이 돈을 근거도 없이 찍어대니 돈의 가치가 점점 떨어집니다..   그러나 그동안 빌린 돈의 액면가는 변함이 없습니다..
한달 전에 신발 가게서 100만원을 빌렸는데  그당시 100만원이면  신발을 10컬레 살 수 있었습니다.
그러나 그 후에 돈을 마구 찍어대서  돈의 가치가 떨어져 지금은 7컬레밖에 못삽니다..
그리고, 고기 먹고 싶으면 돈찍어 고기집가서 약탈해 오고,  옷이 없으면 돈 찍어 옷 만드는 집에가서 약탈해 옵니다..
형태는 돈을 주고 사오는 것이지만  일도 안하고  파란색  종이를 주고 그냥 뺏어 오는 것 입니다..
딴 집은 새빠지게 일해서 종이돈  벌어서 다른 물건을 구매하는데, 
 돈을 찍어 내는 이놈은  일도 안하고 종이돈만 찍어도  자기 먹을 거 다 먹고  돈이 없다고 죽는 시늉을 하지마만 아무튼 잘 먹고 잘 삽니다.  

도대체 이런 나쁜 놈이 어디 있을까요?  
외계인이  지구라는  동네에 놀러 와서   지금 돌아가는 이꼴을 보면 분명 뭐라 한마디 할 것 같습니다..
미국빼고 나머지 너네들........ 다  또라이 아니니? 하겠죠..
그러면 다들 이렇게 합창 할 것 입니다.  우리가 다 덤벼도 저놈 혼자 못이겨~~~

미국이  자국내 경기부양을 한다는 명분으로 찍어 대는 돈은 경기부양은 못시키고 달러화 가치만 떨어 뜨립니다..
그러면 자기가 그 동안 졌던 부채의 절대 가치는 떨어집니다.. 
그래서 미국에 가장 많은 돈을 빌려준 (국채를 보유) 중국이 지금 속이 시커멓게 타 들어 갑니다..

그리고 또하나 중요한 문제가 있습니다..
미국에서 태어나서  밖으로 튀어나간 돈이 어디로 가냐면  열심히 일해서  돈을 잘 버는 나라에 가서 그나라 주식을 사고 채권을 사고 부동산을 사고 각종 자산을 삽니다....
또한 중국, 일본, 한국 같은 애들은  새빠지게 일해서 번 돈으로 미국 자산을 삽니다..
주로 국채겠지요...
미국애들은  근거도 없이 돈을 계속 찍어대고  땀흘려 열심히 일해서 돈 잘 벌어 오는  중국, 한국에 가서 그 나라 주식과  자산을 삽니다....   미국에서 튀어나온 달러는  중국에서 중국 자산을 살때는 위안화로 사고, 한국에서는 원화로 삽니다...
반면, 중국, 한국 이런 애들이 달러를 많이 벌긴 했지만  달러는 자국내에서 유통되는 돈이 아니라서  어쩔수 없이 미국에 가서 투자를 합니다..  국채말고 딱히 살것도 없습니다.  아무튼 주식이든, 부동산이든, 국채든  미국에서 살수 있는 자산은 전부 달러표시 자산입니다...
미국이 미국 밖에서 산 자산은  달러 표시 자산이 아니고,  미국 아닌 나라가  미국에게 사는 자산은 달러표시 자산입니다.  근데 달러 약세가 지속되면 달러가치는 떨어지고,   달러 이외 돈의 가치는 올라 갑니다...
=> 이 문장을 3번 정도 천천히 읽어 보시기 바랍니다.

달러를 풀어 재끼면 누가 유리할까요... 

지금 미국이  경기부양을 핑계로 계속 달러를 푼다고 하죠.........
그러나 그 돈은  미국 밖으로 튀어 나와서  일 잘하고,  정당하게 돈 잘버는 나라 기어 들어가서 
그 나라 자산가치를 상승 시켜놓습니다....
그 나라 자산가치 뿐만 아니라 그 나라  돈 가치까지 올려 놓습니다.. 성장의 열매도 먹고 환차익도 먹게 됩니다..
이제 대충  눈치를 채셨을 것입니다.

달러를  계속 풀고 , 그래서 달러 가치가 떨어 지면, 달러를 풀면 풀수록  미국에게  유리한 게임이 됩니다.
미국은  지금 약탈을 하고 있는 것 입니다..
물론 어느 정도껏 하겠죠...  계속 해먹다가  달러화 가치가 자꾸 떨어져서 다들  달러를  도저히 못 믿겠다고 아우성 치기전까지.......   그러나 미국입장에서는 그리 신경 쓸 필요가 없습니다. 

   왜냐하면  적절한 타이밍에  크게  한번 흔들어 주면 됩니다..
여기 저기 심어 놓은 폭탄이 터져 달러가  증발하는 현상이 발생하면 달러가 귀하신 몸이 되는 건 순식간 입니다... 
근데 이 패를  눈치 못깐  나라는 별로 없습니다..  

어리버리한  사람이 나라를 운영하면 눈치를 못 깔수 있겟지만요.. 나라를 운영하는 사람이면 이정도는 눈치까고 있겠죠..  아무튼  상황이 조금 복잡합니다..
현재 무대포로 풀리고 있는 유동성은 아무리 정상적인 성장을 하고 있는 나라라도  거품을 만들어 버립니다...
미국이 풀고 있는 달러는  공수부대 입니다....   
이 공수부대는  리먼 사태같은  금융 폭탄이 터지거나  미국이 숨통을 돌릴 수 있어 금리를 올리게 되는 순간  본국으로 철수 합니다...  
그런데 그냥  조용 조용히 철수 하느냐.......    그것이 아니라 아주  아작을 내고 옵니다..
일시에 빠져 버리면    엄청난 충격을 주게 됩니다...   어정쩡하게 대처하는 나라는  외환위기에 빠지고 미국 가랭이 붙잡고 형님 달러 빌려 달라고 애원하게 됩니다.  지금 달러가 약화 된다고  다들 궁시렁 거리지만   미국은 벼르고 있을 지도 모릅니다.
미국이  아직은  디플레이션  함정에서 못 헤어 나오고 있지만  그동안 엄청나게 풀린 유동성이 어떻게 잘 해서 원하는 대로   경제의 엔진을 다시  활기차게 가동 시키는데 성공하게 되면  금리를 올릴 것입니다..  
그땐 거품을 잔뜩 먹고 대비책을 못 마련한 나라는 개박살 나겠죠..
유동성의 관점으로 보면   카드를 쥐고 있는 것은 미국입니다.... 달러를 풀었다 거둬들였다..   자기 맘대로 하니깐요..
그러나  중국도 만만치 않습니다...  

미국도 약점이 많고 중국도 장점이 많습니다....
기회가 되면 중국의 관점으로 , 중국을 주인공으로  해서 써볼까 합니다...
미국이 양털깍기를 제대로 할지  어설프게 실패할지 두고 볼 일입니다..
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지난 글에 이어 미국의 양적완화가 향후 시장에 어떤 영향을 끼칠까에 대해  써볼까 합니다.
양적완화 이야기를 하기에  앞서 우리가 경제적 현상  더 나아가  현재 진행형으로 쓰여지고  있는 세계사를 바라 볼 때  어떤 관점을 가져야 하는지에 대해  고민해 봐야 할 듯 합니다...
어떤 사건이 벌어지면 우리는 나름대로 객관적이고  합리적인 기준을 가지고  판단하게 되고  그것을 근거로 향후 시나리오를 예상하게 됩니다...
그렇게 은연중에 스스로 프레임을 짜게 되면 미래는 그렇게 진행 될 것이라고  생각하게 됩니다.
그러나 역사는 합리적이고 타당한 근거에 의해 예상된 시나리오대로 흘러가는 가기 보다 ,  여러 변수가  서로 상호작용을 하여 화학반응을  일으키면서 전혀 엉뚱한 결과를 도출해 내기도 합니다. 

 15세기에 몽골에서 화약기술을 전수 받고 세계 최초로 대포를 만든  오스만트루크가  콘스탄티노플을 점령하고  동서 실크로드의 맥을 끊어 놓는 사건이 발생했습니다.
이 사건이 향후 세계사에 어떤 영향을 미쳤을까요... 
그 사건이 나중에  어떤  결과를 가져오게 될지 그 당시 사람들은  역사의 방향을  정확히 생각하지 못했을 것입니다..  ~~~
당시 유럽은 매우 낙후된 곳이 였습니다..  지금에야 유럽이 잘 살고  선진국이라고 떵떵거리지만 당대만 해도  척박한 땅에서 아둥 바둥 사는 곳이였습니다.  유럽인은 주로 육류를 먹었기 때문에   고기를 장기간 보관하기 위해서  실크로드를 통해  후추, 고추 같은 동방의 향신료가 필요 했습니다.. 
당시 유럽사람들이 느끼는 동방은 선진문물 이였고,    동방의 물품을 실크로드를 통해 서방에 가져가면 큰 소득을 가져다 주기 때문에 상인들에게 동방은 아주 매혹적인  곳 이였습니다...
동방의 진기한 물건들이  이탈리아 제노바와 피렌체등에 몰리면서  이탈리아 도시국가들이  동방 무역을 독점하게 됩니다....
교과서적인 표현으로 빌리자면 앞서 말한  오스만 투르크의 급부상으로 동서 맥이 끊긴 것이고,  부연 설명하자면  이탈리아가 무역을 독점하자  상대적으로 낙후 했던 유럽은  새로운 모색을 할 수 밖에 없었습니다...
당시  피렌체와의 경쟁에서 밀린 제노바의 상인들이 돈을 싸들고  포르투갈로 이동하게 됐고   이탈리아의 돈과  새로운 무역로 개척이 절실한  포르투갈의 욕구가  화학반응을 일으켜  신항로를 개척하게 됩니다.. 
포르투갈이  대항해 시대를 열자  포르투갈 옆동네 스페인도 따라 나섰고 그들의 약탈과 착취에 의해서  부가 서양으로 몰리면서  그후 세계사의 무게 중심은 동양에서 서양으로 넘어오게 되는 지각변동이 일어나게 됩니다.. 
어떻게 보면 별것 아닌  사건인데 결론적으로는 역사 수레바퀴의 방향을 바뀌게 했습니다..

오늘날은  과거보다   움직이는 속도가 매우 빠릅니다..
옛날 같으면 수백년이 걸렸을 큰 변화가 불과 몇 년만에 일어나기도 합니다.....
 지난 2008년   세계사에 길이남을 전대미문의  사건이  터졌습니다.....
생전 보도  듣도 못한  경제 지표들을 많이 보게 됐고 자본주의가 망할 것 같은 공포에 휩싸였습니다....
 그 후 수 많은 예측이 쏟아져 나왔고  여러 시나리오가 그려 졌습니다...
그런데 과연 그  예측대로 흘러가고 시나리오대로 흘러가냐는 것 입니다..
지금 우리가 겪고 있는 금융위기가  향후 어떤 방향으로 흘러갈지  현재를 살고 있는 인간은 정확히 알지 못합니다.
미래는  미래가 되봐야 알 수 있습니다.
그래서   예측은 취미로만 하고 대응을 철저히 해야 할 것입니다. 
그리고  매일 매일 제로베이스여야 합니다..  과거의 프레임을 깨부수고  언제나 맑은 눈으로 현상을  있는 그대로 봐야 합니다..
서론이 좀 길었네요...

 지금 미국은 양적완화 시즌 2를 준비하고 있습니다...
이로 인해 많은 예측이 쏟아지고 있습니다... 시나리오 A,B,C 부터  X,Y,W 까지  있을 수 있습니다..
그러나 그 어느것도 정답이다 확신 할 수 없습니다..   지나 봐야 알수 있는 것이겠죠..
폭풍이 치는 바닷길을 항해 할 때  일기예보 대로 가지는 않습니다..
큰 그림을 그려 보고 여러 지표를 참고로 하되  당장 몰아치는 파도와 푹풍을 있는 그대로 받아 드리면서 그때 그때 조류의 방향과 바람의 방향에 맞춰 즉각적으로 대응하면서 움직여야 하는 것도 많습니다. 
오직 대응만이 현명한 판단입니다.

지금 우리가 직면하고 있는 시장의 모습 또한   우리 예측의 범주에 있지 않습니다.
코스피가 조만간 2000을 뚫을 작정이고 환율도 1100원이 깨질 참입니다...
코스피가 1000이 깨지고, 환율이 1600원에 육발 할 때  불과 2년후 이렇게 될 것을  예측한 사람은 극소수 였을 것 입니다.
지금 우리가 보고 있는 경제 현상 또한  마찬가지 입니다..   이것이 향후 어떤 결과를 초래할지는 아무도 모릅니다...
예측의 관점이 아닌 대응이 관점으로 바라 봐야  할 것이고, 그러기 위해서는 지금 일어나는 현상을  최대한 있는 그대로 받아들이고 해석을 해야 할 것입니다..

지금 우리가 목격하고 있는 현상은 미국이 양적완화로 돈을 또 찍어내려 한다는 사실입니다..
이것이 향후 어떻게 될것인가~~   참으로 어려운 문제입니다...  오늘 답을 내려도 내일되면 문제 자체가 변질되어 버리거나 새로운 문제와 화학반응을 일으켜 전혀 새로운 문제로 되기 때문에   오늘의 답은 내일이면 오답이 되어 버릴지도 모릅니다. 
 현재는 현재에  일어나는 현상을 변수에 대입하는 수밖에 없습니다...
어쨌든  지금의 경제적 이슈는  미국이 양적완화를  한다는 것인데  이게 참 웃기는 것 입니다.
양적완화를 어느정도의 규모로 할지 모르겠지만
아무튼 양적완화는  정부가 할 수 있는 최후의 카드이자  비상수단이라는 사실을 기억해야 합니다..
경제가 침체되면 국가는 시중에 돈이 많이 돌게 하여 경제를 활성화 시키는 정책을 쓰게 됩니다.
금리를 낯춰보고, 재정을 왕창 풀어 돈을 쏟아 붓기도 합니다..
그런데 기준금리를 0%까지 낮췄는데도 안 되고, 재정 지출을 할 수 있는데까지  해도 문제가 해결되지 않을 때  비장의 카드를 쓰게 됩니다...
그게 바로 양적완화입니다...
그런데 양적완화가 왜 문제냐면  이 카드가 먹히지 않으면 더 이상 써먹을 카드가 없다는 것입니다...
이 말을 바꿔 말하면 막장이라는 것입니다..
환자가 아플때 가장 좋은 처방은 아무런 처방도  하지 않는 것입니다. 
그냥 자연치유 되면 가장 좋습니다..  근데 그게 안 되면   순한 약을 먹이고, 그 약이 안 먹히면 독성 강한 약을 먹이고
그것도 안되면  나중에 부작용이 생길 수 있는 약이라도  일단 먹여 놓고  살리고 보자는 쪽으로 가게 됩니다.
배를 째고 수술할 엄두가 안날때는 최후의 수단으로 마약까지 먹이게 됩니다...
지금 양적완화는 약으로 처방할 수 있는 마지막 마약입니다....
의사가 순한 약을 먹일때는 잔머리를 별로 굴리지 않습니다..  근데 막장 약을 먹일때는 짱구를 엄청 굴리게 됩니다..
부작용부터 시작해서,  환자가 맛탱이 가지 않을까... 의사 가운 벚어야 하는건 아닌가 등등..
지금 미국이 양적완화를 한다는데  의사로 치면  최후의 수단입니다...
이 말이 무슨 뜻이냐면  약발이  안 먹힐 확률이 최소 80% 이상이라는 소리입니다..
그런데 왜 그 약을 쓰느냐............ 그것 말고는 할 게 없기 때문입니다...

미국은 지금 굉장히  심각한 병에 걸렸습니다..
시간이 지나면 낳는 감기 정도가 아닙니다. 
 1년에 한번씩 겨울철 걸리는 독감이 아니라 신종플루와 사스가 변이를 일으켜 초강력  변종 바이러스가 침투해서 도무지 약발이 먹히지 않는 상태입니다...
미국은  이미 파산을 해야 하는 상황 인데,  돈을 찍어 낼 수 있는 권한이 있어 파산하기 싫으면 안해도 되는 이상한 권한을 가진 나랍니다.
미국은 어마 어마한 빚쟁이 입니다.   재정지출의 1위가 의료비고, 2위가 국방비 3위가 국채 이자입니다.
문제는 원금을 전혀 갚지 못하고 이자만 내는데  매년  더 많은 빚을 내야 한다는 것입니다....
그동안 어떻게든 빚을 내며 잘 견뎌 왔는데 이제 점점 한계 상황에 다다르고 있다는 것이 문제 입니다...
미국의 가장 큰 주 중 하나인  터미네이터가  운영하는 캘리포니아 주는 사실상 파산한 상태 입니다. 
 주 정부 파산의 의미는  공무원 월급 줄 돈도 구하기 힘들다는 소리입니다. 
경찰관과 교사, 하다못해  환경미화원 월급도 못줄 판이 된다면 이게 무슨 꼴입니까.
 더 큰 문제는 시간이 갈 수록 태산이라는 것입니다..
미국은 이제 서서히 베이붐시대가 은퇴를 시작합니다. 그러면  막대한 연금을 지급해 줘야 합니다...  공무원 월급도 못줄판에  연금을 제대로 지급할 수 있을까 싶습니다... 
원금은 커녕 이자를 내기도 버거운 지경에까지 이르렀습니다..
이쯤 되면 무슨 생각을 하냐면 아껴 쓰고, 돈 벌어서 갚을 생각을 하는게 아니라  엉뚱한 생각을 하게 됩니다..
빚을 안 갚아도 되는 방법을 연구하게 됩니다...    미국은 이미 그 단계에 접어 들었습니다..
빚을 갚을 생각이 없어  이것을 어떻게 털어내냐 하는 짱구만 굴리고 있다는 것입니다.....
미국이 빚을 낸다는 것은 국채를 발행하는 것인데  지금은 딜레마에 빠져 있습니다..
미국의 꼼수를  전세계가 이미 눈치를 다 까버렸습니다...
중국은 말을 삥 둘러셔  "왜 우리는 새빠지게 일해서  너네한테  물건 바치고, 너네는  갚지도 않을 국채 쪼가리만 주냐 우리가 호구냐"  이런 소리를 하기 시작합니다..
예전처럼 무작정 차용증을 사지 않고 머리를 갸우뚱 거리면서 저울질 하고 있습니다..
새빠지게 일한 댓가로 돌려 받지도 못할  차용증 종이 쪼가리 받느니 차라리 원자재나 사재기 하자며 그동안  엄청나게 긁어모았습니다.. 그래도 돈이 남습니다...그래서 고민이지만요..
아무튼   예전처럼 채권을 무작정 사려 하지 않고 있습니다..
미국이 금리를 올려서 살살 꼬셔 볼 수도 있지만  그짓도 하기 힘듭니다...
이유야 어찌됐건 미국은 무조건 국채를 발행해야 합니다...   왜냐. 돌려 막기 해야 하니깐요.. 
이자는 이자대로 내고,  만기가  돌아 오는 국채는 새로운 국채 발행한 돈으로 땜빵하고  이 짓을 계속 해야 합니다..
근데 국채를 남발하면 채권 가격이 떨어져 시장 금리가 올라 버립니다.. 
미국은 지금 금리를 올릴 수 있는 상황이  전혀 못 됩니다..
미국 정부가 이자를 감당하기 힘들 뿐더라  금리를 올리면 서브프라임이 아니라   중산층이 발을 담근 프라임 모기지까지 터져 버리면 사태는 더 커집니다....
2차 파도가 예약 되있기 때문에  최소 2012년까지는  금리를 올릴 수 있는 여건이 안 됩니다.
시장 금리를  올리면 안 되고,  빚은 내야 하는 상황이라면  답은 하나 밖에 없습니다.
미국이 국채를 발행하고 그 국채를  미국 중앙은행이 돈을 찍어 매입하는 것...
즉  근거 없는 돈을 찍어 내는  양적완화가 딱 입니다..
돈을 풀어 그 돈이 실물까지 들어가고,  그래서 경제가 팽팽 돌아가  경기 부양이 되어
디플레이션을 막게 되면  최악을 벚어나는 시나리오가 됩니다...  즉, 최상의 시나리오죠..
그러나 불행하게도 마구 찍어낸 돈은 실물로 가지 않고 은행권에서만 맴도는 유동성함정에 빠집니다.
빌려가는 놈도 없고 빌려 줄놈도 없고...   쩝쩝... 대략 난감...
미국이 윤전기를 돌려서 탄생한 돈은 미국 실물경제로 가기 힘듭니다..
실질 실업율이 20%에 육박하여 경제성장은 없고,   금리까지 제로여서 돈 굴릴대도 없고..
그런데  자금을 조달하는 비용은 빵원에 가깝다.........
그러면  그 돈은  밖으로 튀어 나옵니다....  즉, 양적완화를 실시하면 그 돈이 미국 밖으로 바로 세어나갑니다...
신흥국은  금리가 그나마  미국보다  최소 2% 정도는 높고  제조업이 살아 있어  경제 성장율이  미국보다 좋습니다.
과거에는 엔화가  캐리 자금이였습니다. 그때는 세계에서 엔화면 제로 금리였기 때문입니다..
그러나 지금은 니나 네나  다 제로 금리입니다.  아무튼 현재는   달러가 캐리 트레이드 하기에 가장 좋은 돈입니다...
절대 금리는 낮고  기축통화국이기 때문에  환율변동 리스크가 상대적으로 적습니다...
금리가 낮고 환율변동 리스크가 적은 것이 캐리트레이드 자금으로 딱입니다...   바로 달러입니다...

양적완화를 실행하면  실물경기에 그다지 도움이 되지 않으면서  그 돈이  캐리 트레이드 자금이 되어 밖으로 튀어 나간다는 것을 미국은 아주 잘 알고 있습니다..
그런데도 왜 양적완화를  실행하려 할까요..  이유는 미국이 그다지 손해 볼 게 없기 때문입니다..
미국이 손해보는 것은 "욕먹는 것" 정도지만 여러가지 이득이 있습니다..
금리도 제로금리에 그대로 묶어 둘 수 있으면서 당장 돌려 막기 할 수 있고, 급한 돈 쓸수 있고,
또 한가지  미국에게 대드는 나라에게 협박하는 효과가 있습니다...
글이 길어 졌네요.. 잠도 오고해서 
이 얘긴  다음에.........   --;
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그 동안 연재하던 투자 이야기는 잠시 보류하고 요즘 최대  경제적 이슈 중 하나인 미국의 양적완화에 대해서  이야기 해보고자 합니다. 

우리는 지금,   돈이면 못하는 것 보다 할 수 있는 게 더 많은  "자본주의" 시대를 살아 가고 있습니다..  
돈이 제일이고 ,  세상이 돈의 원리로  돌아가는 세상 , 법 위에 돈이  버티고  있는  조금은 요상한 시대에 살고 있습니다...
 지구촌에는  서로 다른 말을 하는  다양한 민족이 있고 , 끼리 끼리 모여사는 여러 나라가 있습니다...
그러나 돈의 관점으로 보면 이미  국경이  오래전에 사라졌고  지구상에는 하나의 돈만 있습니다...
그 돈은  "달러" 입니다..
물론  한국돈 , 베트남돈 , 중국돈도  돈 이지만  지구 전체를 두고 보면 상품권으로 불려야 겠지요...
문화 상품권, 구두 교환권,  무슨 무슨 백화점 상품권으로도 물건을 살 수도 있지만  그건 돈이 아닙니다..
어딜가든 다 통해야  돈이지 자기 동네나 이웃 마을에서 겨우 통하는 것은 돈이라 부르진 않죠.. 
그런의미에서 지금 지구상에서  돈은  미국이 찍어내는 "달러" 입니다.  
미국이 찍어내는 달러는 미국과 싸우는 이라크에서도 통하고, 아프카니스탄에서도 통하고  하다못해 북한에서도 통합니다..
달러는 누가 뭐래도 이 시대  돈입니다... 
그리고 지구의 돈인 달러를 찍어 낼 수 있는 나라는 오직 미국뿐입니다..
파란 종이는  미국이 찍어 내면 돈이 되고,  다른 나라가 찍으면 위조지폐가 됩니다.. 
아마 외계인이 이 장면을 보면 이해가 안 갈 것입니다..
아무튼  지구상에서 어디에서나 다 통하고,   이것만 있으면 지구에서 못 사는 것이 없는 것이  달러이기 때문에  우리는  그 어떤 경제현상보다도   "달러"라는 지구촌  돈의 움직임을 유심히  살펴봐야 할 것입니다...
지금 미국이 경기부양을 위해   "양적완화"를 준비 한다고 합니다.
예전 같으면 경제 전문가나 알면 되는  "양적완화"라는 말을  보통사람도  알고 살아야 하다니.. 좀 피곤한  세상이네요...
어쨌거나  미국이 양적완화를 시도하려 한다는데   우리에게 어떤 영향을 줄 것인가를 알아 봐야 할 것입니다..
우리가 먼저 생각해 봐야 할 것은  "도대체  왜"   입니다.
보이는 현상을  그져 바라보기  보다   왜를 먼저 생각해야 보다 정확한 원인을  알 수 있게 되고 현명한 대응을 할 수있을 것입니다....
미국은 도대체  왜 "양적완화"라는  말을 흘리고 다니면서 돈을 왕짝 찍어 낼려고 폼 잡고 있을까요....
그 원인을 알려면  문제가 무엇이였고 그 문제의 원인은 어떠 했는지 문제의 뿌리부터 살펴봐야 할 것입니다.

잠시 과거로 가보겠습니다...
90년대 후반  IT 혁명이 일어 났습니다... 인터넷이  발달하기 시작했고  고사양 PC가  대중화 되면서 정보화 사회로 급격히 변하게 되었습니다...  과거 역사를 볼 때 신기술이 나오고  그곳에 돈이 모이게 되면  버블이 만들어 졌습니다...
산업혁명,  철도,  전기 , 석유. 자동차, IT 혁명까지...패러다임을 바꿀만한 신기술이 등장할 때마다  욕망이 춤을 추는 광란의 도가니가 되곤 했습니다.. 
가장 최근의 기술혁명은 IT 입니다...  그런데 너무 광란한 나머지  새로운 천년이 시작되는 2000년이  되자마자  화려하게 버블이 꺼져 버렸습니다...  IT 기술은 대단한 것이지만  기술이 무르익으려면 시간이 걸리는데   너무 성급했던 것이죠... 
그런데 약삭빠른  월가의 선수들이  가만히 있을리가 없죠... 거품이 없으면 거품을 만들면 된다는 생각을 하게 됩니다. 
고심끝에  정보통신이 발달 한다는 것에 힌트를 얻어  기발한 것을 만들어 냅니다..
그 당시  구소련이 붕괴 하고 공산주의가 망하자   동유럽 출신 엘리트 수학자, 통계학자, 물리학자들이  백수가 되었습니다.
월가는 이들 고급 두뇌를 싼값에  스카웃하게 됩니다..  머리 좋고 배고픈 이들이 머리 싸매고 만들어 낸 것은  부동산을 가지고  장난쳐서  거품을 만들어 낼 수   파생상품 이였습니다..
금융공학이라는  그럴듯한 말과  수학, 통계학, 물리학을  요상하게 이리저리 비비 꼬았더니  콘크리트 덩어리로도  버블이 만들어 졌습니다...  마술이죠... 이 마술의 이름은 전 지구적으로 유행했던 부동산 버블 입니다.......  
기술이 아닌 욕망에 근거한 버블은 언젠가 꺼지게 되어 있습니다. 자연의 순리이기 때문 입니다. 
(물론  최악성 버블은 아직도 꺼지지 않고 있지만 )
소득이 시원찮은 사람에게  집 사라고 돈을 빌려주고, 그 증권을 잘게 잘게 쪼개고 이리저리 돌리고  꽈베기처럼 꼬면  안전 하면서도 고수익을 낼 수 있는  먹음직한 사과가 만들어 졌습니다. 물론 나중에 알고 봤더니 독사과 였지만요~~
땀 흘려 일한 댓가로  얻은  소득이  아니라 자산 가격의 상승에서 오는 평가이익으로 지출을 계속하고,  가상의 금융자산을 만들고 과잉신용으로 이것의 값을 올리고, 이것을 사고 팔아서  시세차익을 내는  자산의존경제, 금융의존경제는  애초부터 꺼지게 될 운명이였습니다... 

거품이 핵폭탄처럼 터지자 기이한 현상을 일어 났습니다..  
월가의 상징  리먼이 망했고  대형 은행을 사실상 국유화 조치해서 겨우 살려놨습니다...
자본주의 심장인 미국에서 이미 사라진 사회주의적 망령이 부활하자 다들 경악을 했죠....
그런데 이보다 더 큰 문제는 따로 있습니다.... 

서로가 서로를 믿지 못해 시중에 돈이 돌지 않게 된 것입니다. 
 통화량의 축소에 의하여 물가가 하락하고 경제활동이 침체되는 현상

 바로  " 디플레이션 " 입니다..
인플레이션은  너무 많이 먹어 배터져  죽는 것이지만  디플레이션은 먹을게 없어 서서히 굶어 죽어 가는 것입니다.. 
피가 돌지 않으면 심장에서 먼 곳부터  살이 썩어 가듯이,  시중에 돈이 돌지 않으면  경제의 마지막 모세혈관인 가계와 기업이 죽어 나갑니다..   디플레이션을 겪게되면  거품이 빠져  후손들은 좋아 질지 모르지만 당장 오늘을 사는 사람들이 죽어납니다..
근데 미국이 우려하는 이번 디플레이션은   집값과  요상하게 연동이 되어 있고  조금 악성입니다. 
집 값이 오르면서 거품을 키워 왔고, 집값이 꺼지면서 거품이 터졌습니다...
문제를 풀기 위해서는  무슨 수를 써서라도  집 값이  무조건 하락을 멈춰야 합니다... 
밭에 고구마 캘때 보면  다 캤다고 생각해도 땅을 더 파다보면 고구마가 계속나옵니다...
이번 금융위기도 마찬가지 입니다.
일단  집 값이 하락을 멈추고 바닥을 다져줘야  부실이  어느정도 윤곽이 잡히고   더 이상 부실이 튀어 나오지 않게 됩니다
그동안 파생상품이라는  독사과를  열심히 잡수신 금융권 이든  , 거품에  동참한  개인이든  망할 놈은  다 망하고  돈  때일 놈은 다 때이고 빚 갚을 놈은 다 갚고  이렇게 어느정도   정리가 되야  시스템의 재부팅이 가능 하게 됩니다.
하지만 디플레이션이 진행 되어  물가도 내리고, 집값까지 계속 내리는 추세가 되면 고구마가 툭툭 튀어나오듯 감춰진 부실이 들어나게 됩니다...
이렇게  디플레이션이 되어 집 값이 계속 떨어지면  어떤 놈이 언제 망할지도 모르고, 누가  독사과를 어느정도 먹었는지도 모르는데  은행에서는 돈을 빌려줄 수가 없습니다...
신용통화 시스템에서는 신용이 돈을 만들어냅니다..  서로가 서로를 믿지 못하게 되면  돈은 은행권에만 맴돌게 됩니다..
경기부양하려고 돈을 풀어도 그 돈이  시중에 풀려 투자나 소비로 이어져서 경기 부양이 되는게 아니라  
돈을 풀어도 은행권에서만 맴돌고  투자가 아닌 엉뚱한 투기자금이 되어 버립니다..
미국이  지금  꺼저버린 신용통화 시스템을 살려 보려고 안간힘을 쓰고 있는 것입니다. 그런데 잘 되지 않고 있습니다.
금융시스템이 얼마나 망가졌나 보겠습니다..

최근  세계경제의 큰 이슈중 하나는  "환율전쟁"일 것 입니다.
G20 회의를  얼마 남겨두지 않은  상황에서 세계 경제의 축인  미국, 중국, 일본이  서로 자국의 이익을 위해  대립하는  모습을 보이는 것이 그리 반가운 소식은 아닌듯 합니다.
원래 재무장관이 참석하는 연래 행사였던 G20 회의가 글로벌 금융위기로  세계경제가 혼란에 빠지자  각국 정상까지 소집하면서  국제공조를  이끌어내어 경제위기를  타계하자고자 했습니다.
그 해법으로 선택했던 카드는 글로벌 차원의  초저금리와  재정지출 이였습니다.
그리고 이제 2년이 지났습니다...
결과는 우리가 보고 있는 모습입니다..
급한 불은 어느정도 껐고 자산시장은  세계경제 최고 호황기때의  수준까지 회복했습니다.
특히 우리나라 주식시장은  시가총액이  사상 최고를 돌파하는 기염토하기도 했습니다..
문제는 이제부터 같습니다.
경기 위기후 G20은 한 목소리로 이 위기를 해결하기 위해 우리 똘똘 뭉치자고 맹세했습니다..
비교적 국제공조가 잘 이뤄졌고 특히 중국의 역할이 컸습니다.
계획경제 답게 재정수지의 균형을 유지하던 중국이  재정수입보다 재정 지출을 크게 늘리는 화끈하고 과감한 경기부양책을  시행함으로써 세계경제 회복에 큰 도움을 줬습니다. 
모두다 중국만 바라보는 처지가 되자  중국의 목소리가 높아지고 어깨에 힘이 더 들어간 것도 사실입니다.

하지만  인류가 어떤 선택을 하게 될지는 두고볼 일입니다.
1930년 대공황때  당시 사람들이 무식해서 위기를 극복하지 못하고 대공황까지 갔던 것이 아니였습니다.
그 당시 대공황은 처음있는 일이 아니였고  수 많은 공황을 겪으면서 알 만한 건 다 알고 있었지만 잘 안 되었던 것입니다.
1930년 대공황 때도 각국은 초기에 공조를 약속 했지만 지켜지지 않았습니다.
당시 공조 약속을 먼저 파기한 곳은 미국이였습니다. 당시 심각한 타격을 입었던 농업 부문에서 정부의 도움을 요청했고 이것이 받아들여지면서 결과적으로 전 산업에 걸쳐 장벽을 두르게 됐습니다.  
그후 너나 할 것 없이 자국 기업 보호를 위해 각국이 취했던 무역규제들은 대공황의 후폭풍을 장기화하면서 무역전쟁으로 비화됐습니다.
 영국은 의지가 있으나 실력이 없었고  미국은 실력을 갖췄지만 의지가 부족했다고 볼 수 있습니다. 

처음에는 우리 한번 잘해보자고 했지만 나중에는  서로 책임 지지 않으려하고 나부터 살고 보자는 쪽으로 변질 되면서 대공황까지 가게 되었습니다. 
지금의 상황을 가면히 보면  1930년대  대공황과 비슷한 것 같지만 그렇지 않는 것 같고,  뭔가 다른것 같지만 데자뷰처럼 뭔가 어디서 많이 본듯한 모습이고.... 아무튼 지금부터가 중요한것 같습니다..
최근 벌어지고 있는  미국, 일본, 중국의 환율전쟁이 우려스러운 것은  국제공조가 깨어지고  "나부터 살고보자" 게임으로  돌변하여  대공황 꼴 나지 않을까하는 점입니다.
자국의 통화를 약세로 만들고자 하는 것은  수입은 줄이고 수출은 늘이겠다는 소리인데   이는 자기가 살기위해  타국의 희생을 요구하는 것과 마찬가지가 됩니다.   "니죽고 나 살자"라고 덤비는 놈이 있으면 "니죽고 나죽자" 하는게 인간입니다.
세상사 다 마찬가지가 아니겠습니까... 
책임 있는 역할을 해야 할 G3가  자국의 기업을 보호하기 위해 보호막을 치려하고 환율전쟁을 하려는 것은 그동안 취했던   응급처방의 약발이 그리 오래가지 않을 것이라는 사실을 잘 알기 때문일 것입니다...
거품으로 생긴 위기를 거품으로 해결 하려는 노력은  언젠가 한계에 부딧칠 것입니다.
어차피 모두 잘 먹고 잘 살지 못하게 된다면 나부터 잘 먹고 잘 살자는   이기적인  마음이 생기게 됩니다.
 환율전쟁이 계속 된다면 이는  보호무역으로 비화 될 것이고  세계 교역량이 줄어드는 단계까지 가게 될것입니다.
이미 대공황에서도 경험했듯이  급격한 교역감소는 대량 실업이 유발 되고 이로 인해 큰 몸살을 앓게 됩니다.
현재 미국, 유럽,일본 등   세계 경제에서 제 역할을 해줘야할 선수들이 제역할을 못하고 있습니다.
미국은 또다시 침체가 우려 되고 이를 해결하기 위해 양적완화2를 취하려 하고 있습니다.
유럽은 재정위기로 위태로운 나라가 한둘이 아닙니다..  유럽은 솔직히 답이 안보입니다.
아마 견딜때까지 견디고 쓸 수 있는 카드는 다 쓸 것입니다...
재정지출의 약발이 다 떨어지고 더이상 재정지출로 인한 경기부양이 어려운 한계 상황에 다다른 나라는 픽픽 쓰러지게 될 것입니다.  
재정지출로도  경제가 살아나지 않으면 그 후에는  쓸 수 있는 카드가 없습니다. 
국제사회는 선택의 기로에 서 있다고 봅니다..

비록 삐그덕 거리긴 하지만 어쨌든  국제공조를 깨지 않고  이 위기를 슬기롭게 잘 해결해 나갈 것인가....
아니면 어치피  모두가  살 수 있는  해결책은 없으니 나만이라도  살자며  정글 세계로 갈 것인가....
길어야 2년내로 판가름 나지 않을까 생각 합니다...

국제사회가  서로 양보하고 협력하여 슬기롭게 잘 해결해 나간다면 미래 역사는 지금을  현인들이 살던 시대로  추앙할 것입니다. 
그러나 대공황 2차 버전이 온다면   그 출발점은  국제공조가 깨지고 보호무역으로 변하는 때가 아닐까 합니다. 또한  저금리, 재정지출의 약발이 다한 한계 상황에서 그에 따른  댓가만  남고  더이상 쓸 수 있는 카드가 없을 때...  바로 그때 일 것입니다.
아직은 여력이  남아 있고  세계 경기 사이클상 내년 가을까지는 대형 돌발 사고만 터지지 않으면 큰 문제는 없을 듯 합니다.
그러나 2011년 겨울은 만만치 않을 듯 합니다..
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최근 세계 경제의  주요  이슈  몇가지 보겠습니다.

첫째,  미국 주택경기가 다시 침체 될 기미를 보이고 있습니다.

망망 대해에  항해를 떠난 배가 있다고 가정해 보겠습니다..
그 배가 돗단배든 무역선이든  내가 배의 선장이라면  배의 위치를 제대로 파악하는 것이 가장 중요할 것입니다...  또한 바다 상황이 어떠하며 해류와 바람이 어디서 어디로 움직이는지  큰 흐름을 아는 것이 중요할 것입니다..
60억 인간이 만들어가는 경제라고 하는 망망대해에 우리는 아주 작은 배의 선장일 것입니다..
한 가정의 가장이든, 구멍가게 주인이든, 중소기업 사장이든  아니면  월급쟁이든 아무튼 우리는 경제의 바다에 떠다니는 존재입니다..
이런 상황에서  표류를 하지 않으려면 바다의 큰 흐름을 파악하는 것이 중요할 것입니다..
주변에서 일어나는 작은 현상과 이벤트에   현혹되기 보다  근본과 본질을 먼저 보려는  자세가 중요할 것입니다..
그렇다면 지금 세계 경제는 어떻게 흘러가고 있을까요...
특별할 것도 없는 내용이겠지만  다시한번 간략하게 정리를 해보겠습니다..

최근 몇년동안 세계경제에서 가장 큰 이슈는  금융위기 였습니다.
그야말로  귀에 못이 박히도록 들었던 말  금.융.위.기
도대체 금융위기가  뭘 의미 할까요...  
인간사회는 시스템으로 움직이는데 우리가 살고 있는 세상은 누가 뭐라해도 "자본주의 시스템"입니다..
즉 현대 사회 시스템의 핵심에는 자본이 있습니다.. 현대사회에서 금융시스템은  자본주의 근간입니다..
금융위기라는 말은 시스템이 꼬인 것이라 볼 수 있습니다..
자본을 흔히 사람의 피와 같다는 비유를 많이 합니다..
피는  심장이  펌프질을 해서 대동맥을  통해 온 몸에 골고루 퍼져 나갑니다..  피가 돌면서 영양분도 날라다 주고 산소도 공급해 줍니다...
피를 통해 운반된 산소와 영양분이 모세혈관까지 다다르면 손가락 끝의 세포들까지 살아갈 수 있게 됩니다.
이렇게 원활하게 피가 돌고 돌아야 건강을 유지할 수 있습니다..
금융위기는 이렇듯  피가 돌고 도는 인체 시스템에 문제가 생긴 것과 흡사하다 할 수 있습니다.
한쪽에서는 혈관이 터져서  피가 쏟아집니다.  한쪽은 혈관이 막혀서 피가 흐르지 않습니다. 피가 돌고 돌아야 하는데 이런 시스템이 오작동을 하면 인간은 큰 병에 걸려 쓰러져 버립니다..  
여기까지가 금융위기의 모습이였습니다..
세계 경제가 이런 상황에 놓여지자   취해진 조치는 유래를 찾아보기 힘들정도의  글로벌 공조  였습니다.
글로벌 공조의 형태는 당연히 피를 수혈하는 것이였죠...  
피가 모자라고 혈관이 막혔기 때문에 이걸 뚫어야 했습니다..
그래서 했던 조치는 금리를 비정상적으로 낮췄고,  돈을 마구찍어 댔습니다..
지금도 역시 금리가 역사상 최저 수준에 놓여 있습니다.. 각국 정부에서 돈을 무지막지하게  풀었습니다.. 
그 결과  실물경기는  회복을 했고  자산시장을 부양하는데 성공을 했습니다.
금융위기가 별것 아닌것처럼 느껴질 정도입니다....  
아무튼  세계경제는 여기까지 왔습니다..  지금 우리가 목격하고 있는 경기회복은  글로벌 공조의 열매 입니다.

그런데 문제는 댓가를 치뤄야 한다는 것입니다...
피는 인간이 만들지 못합니다...  물에 붉은 물감을 탄다고  피가 되지 않습니다..
피가 모라잘 때는 다른 사람의 피를 뽑아와서 수혈을 하게 됩니다.
그동안 각국 정부가 취한던 수혈작업, 즉 돈을 퍼부었던 작업들...........
그 돈은  정부가 화폐를 찍어 낸다고 돈이 되지 않습니다..
돈이란 인간이 부가가치를 만들어낸 후에  그 부가가치에 상응하는 것을 찍어 내는 것입니다..
물건을 만들거나,  음식을 만들었거나 , 서비스를 제공했거나  아무튼 경제행위를 통해 부가가치를 창출한 것을 표기한 것이 돈이지 윤전기에서 찍어는 것은 종이에 불과 합니다..
금융위기를 극복하기 위해 수혈 했던 그 돈은  정부가 윤전기 돌려서 돈이 된 것이 아니고  대부분 미래에서 빌려 왔던 돈 입니다.
글로벌 공조를 간략히 말하면 현재의 돈을 쥐어짜고, 그것으로 모자라는 돈은 미래에서 땡겨왔던 것입니다.
이로 인해  경기는 회복되었고 위기는 수면 밑으로 가라 앉았는데 이제부터는 댓가를 치러야 하는 문제에 당면했습니다.

그 댓가는 무엇일까요..? 
그렇습니다. 각국 정부의 재정 불건전성과  재정위기입니다.
지금 상황은  금융위기는 가라 앉고 실물경기와 자산시장은 회복되어 가는 가운데 정부의 재정이 부실해지는 과정이 동시에 진행중에 있는 상황이라 할 수 있습니다.
그렇다면 향후 세계경제의 프로세스는 어떻게 진행 될까요.
가정의 살림도 마찬가지지만   어느나라나  나라 살림의 화두는 뭐니 뭐니 해도 재정 건전성입니다.  여기에는 논란이 별로 없습니다...  가정이나 나라나 흑자 살림을 해야지 적자 살림을 지속하면 곤란해 집니다.
때에 따라 빚을 낼 수도 있고 적자가 나기도 하겠지만 그 정도나 연속성이 심화되어  빚만 잔득 늘어나면  언젠가 거덜나게 됩니다.
지금 세계경제는  경기회복 및 자산시장이 탄력을 받고 있는 긍정적인 측면과 함께 재정 불건전성이 심화되는 부정적인 측면이 동전의 양면처럼 공존하고 있습니다.
극약처방이 약발을 다하고  긍정적 힘이 소실하고 부정적 측면인  재정 불건전성의 문제가 커지게 되면  재정 건전성을 위해 
긴축을 하거나, 세수(세금 수입)를 늘여야 합니다...

재정 건정성을 실현하는 과정에서 수반 되는 경제적으로 부정적인 결과는  바로 경제 성장둔화 입니다.
앞으로 세계경제가 치뤄야 할 댓가는 재정을 건전하게 하기 위해 수행 되는 긴축으로 인해 경제 성장이 둔화 되는 것을 각오해야 하고 이 위기를 잘 극복해야 할 것입니다.. 더우기 세수가 늘어나기 위해서는 무조건 실물경제가 회복이 되어야 합니다..
긴축과  세수가 늘어나는 것은 상호 모순적으로 보입니다.. 
사실 재정 건정성을 위한 카드로 긴축보다 경기회복에 의한 세수확대로 인해 재정이 건전해 지는 것이 보다 바람직하다 할 수 있습니다..   그러나 이 시나리오가   여의치 않을 때는 긴축으로 가닥을 잡아야 합니다..

현재 유럽은 강력한 긴축을 시사하고 있습니다..  
지금 유럽 경제의 돌아가는 상황 가운데 그리스 문제보다 더 심각하게 받아 들여야 하는 것은 유럽경제의 형님격인 독일과 프랑스의 긴축 경쟁입니다..
얼마전 독일이 2014년까지 800억 유로 재정지출 축소, 에너지 산업 감세 혜택 축소, 왕궁 복원 등 공공건설 사업연기등 긴축안을 발표했습니다..
그러자 프랑스가 이에 질세라 2013년까지 450억 유로 재정지출 축소,50억유로 탈루세금 추징, 경기부양조치 중단으로 150억 유로 확보하겠다고 발표했습니다... 
독일과 프랑스의 긴축발표를 통해  앞으로 세계경제가 어떤 길을 걷게 될지 많은 힌트를 얻을 수 있습니다..
그나마 유럽에서 조금이라도 여력이 되는 나라가 소비를 해줘야 하는데 이들나라까지  허리띠를 졸라 맨다면  경기회복에 의한 세수 증대로 재정을 건전하게 된다는 시나리오가 실현 되기는 쉽지 않아 보입니다..
또한  지금 진행되고 있는 유로화 약세 현상은  유로화 약세 용인으로 해석 할 수 있습니다.
이는 수출증대를 염두에둔 포석으로 생각해 볼 수도 있습니다.
향후 글로벌 분위기는 자기들은 허리띠는 졸라매고 누군가는 소비해 주길 기다리는 형국으로 흘러가리라 생각합니다... 그런데 이게 말이  안 되는 소리지요. 
다들 어려운데  자기들은 돈을 안 쓰면서  다른 누군가는 돈을 쓰며 내 물건 사줄길 바란다는 것이  이치에 맞지 않는 것이죠..
그래서 그결과 나타나는 현상은  글로벌 공조가 깨지는 것입니다. 
물론 아직은 이 단계까지 가지 않았습니다. 
만약 더블딥이 온다면  글로벌 공조가  삐그덕 거리는 때일 것이고 위기를 극복한다면  세계사는 한 단계 성숙하게 될 것입니다.
그러나 이래도 안되고 저래도 안되면 희생양을 찾게 될 것이고  극단으로 치닫으면 전쟁을 통해  강제로  때려 부수고 수요의 블랙홀로 만들 수도 있습니다만  인류가 이정도로 비 이성적이지는 않을 거라 믿습니다..
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영화 '넘버3' 하면 떠오르는 장면은 송강호가 자취방에서 쫄다구들에게  헝그리 정신을  교육시키는 장면입니다.
송강호가  헝그리 정신을 설명하면서 다음과 같이 말합니다.

 - 송강호 -
니들.. 한국 경제가 왜 잘나가다가 요즘 빌빌대는지 아나?
다 이 헝그리정신이 없기 때문에 그런거야..헝그리정신...
옛날엔 말이야 다 라면만 먹고도,,, 진짜 라면만 먹고도 한강의 기적 해냈어...
그 누구야..프랑스..프랑스 걔네두 라면만 먹구..응?
라면만 먹구두 라인강의 기적에 동서통일까지 해뻐렸어.

그러자  쫄다구 한명이  다음과 같이 말합니다.
"독일입니다, 형님."
그러자  송강호는 흥분해서 말 댓구한 쫄다구를 직사가 때려줍니다.
그러고는 다음과 같이 말합니다..
내말 잘들어 내가 하늘색깔..하늘색깔이 빨간색!
그러면 그때부터 무조건 빨간색이야 어?
요건 노리끼리한 색이지만.. 내가 이걸 빨간색!
이러면 이것도 빨간색이야 어? 
내가 프랑스 그러면 무조건 프랑스야!
내말에 토다는 색히 있으면
전부 다 매국노야 매국놈.. 매국 이완용! 무슨말인지 알겠어?
앞으로 직사시켜버리겠어, 직사!

이 영화를 보신 분들은 기억 나실 겁니다. 요즘 주식 시장을 보면 영화 넘버3 생각이 납니다. 투자의 관점으로 시장을 보면 언제나 시장이 정답니다. '시장이 거짓말을 하고 있다'는 말 자체가 의미가 없습니다.
그냥  오르면 오르는 것이 맞는 것이고 폭락하면 폭락하는 것이 정답입니다. 
유대자본이 시장을  왜곡시키든, 기관과 외국인이 합심하여 개미들을  끌어드리는 것처럼 보이든 내 머리로 도저히 이해가 안 되고 말도 안 된다고 판단이 들더라도  시장이 흘러가는 모습을 있는 그대로 받아 들여야 한다는 것은 인정하는 것이  투자의 관점으로 볼 때는 정답에 가깝다고 볼 수 있을 것 같습니다.  
오늘 코스피가 전고점에 거의 육박하였습니다 .
거의 6개월동안 지속 되어온 박스권의 상단인  1750의 박스권을  뚫을 기세입니다... 

이즈음 해서 시장의 상황에 대한 생각을 정리해 보고자 합니다..
산을 잘 타는 분들은  산에  올라가는 길이 한 두가지가 아니라 매우 많다는 것을 잘 알고 있습니다.
"관악산"에 올라가는 것도  서울대에서 올라 갈 수도 있고 사당역에서 올라갈 수도 있고 과천쪽에서도 올라 갈 수 있습니다.
어디로 가나 관악산에 오를 수 있습니다.
그런데 사당역에서 올라가는 것이 바른길이고 다른 길은 관악산 가는 길이 아니라고 우기는 것은 틀린 답이겠죠..
얘기가 삼천포로 빠지는 것 같은데   요점을 말씀 드리면 경제를 바라보는 관점도 여러가지가 있다는 것입니다.
지금의 경제현상, 특히 자산시장의 모습을 볼 때도 한 방향으로만 생각하는 것은   바람직 하지 않습니다.

그렇다면 경제를 바라 볼 때 어떤 관점을 가져야 할까요.
크게 두가지로 압축 할 수 있습니다..  그것은  금융경제와 실물경제 입니다.
언제나 시장이 정답이라는 전제를 깔아 놓고 시장을 접근하는 방법으로 금융, 실물로 분류해서 생각하는 작업이 필요할 것입니다. 실물이 금융에 영향을 주고 , 금융이 다시 실물에 영향을 주고  이런 상호작용을 지속적으로 주고 받으면서  자본주의는 굴러간다고 볼 수 있습니다.  (물론 정치가 경제에 영향을 주지만 이것은 논외로 하는 게 좋을 듯 합니다. )

아무튼 이로인해 시장 참여자의  관심도 금융과 실물로 왔다 갔다 합니다. 
 괘종시계의 시계추가 왔다 갔다 하는 것을 생각하면 될 것같습니다...
'투자'라는 고스톱을 칠 때  '금융'이라는 패와  '실물'이라는 패를 동시에 올려 놓고   판단해야지 둘 중 어느 한쪽에 편향 되게 생각하는 것은 관악산에 올라가는 길은 사당역에서 올가는 것 밖에 없다고 우기는 것과 마찬가지 입니다...
한쪽 방향으로 치우치면 유연성이 떨어집니다.
지금의 세계 경제는 금융과 실물사이에서 치열한 공방전이 벌어지고 있는 형국이라 생각됩니다.
시장참여자의 관심 역시 금융과 실물사이를 오가며  아찔한  줄타기를 하고 있습니다.

그렇다면  현재는 시장에서 금융과 실물 중에 무엇이 더 큰  영향력을 끼칠까요...
지난 2년동안 세계경제가 흘러온 궤적을 살펴보면 금융쪽 이슈에 무게 중심이 조금 더 쏠려 있었다고 할 수 있습니다..
경제침체의 발단이 된 미국발 금융위기는 각국 정부의  상상을 초월하는 통화정책, 재정정책으로 인해 지금은 수면 밑으로 가라 앉았습니다.  그런데 그 부작용으로 유럽발 재정위기가 발생했습니다. 즉, 우리는 지금  위기의 형태가 변이 되는 과정을 지켜 보고 있습니다...
이런 재정위기로 인해 경제 주체들이 불안해하자  유럽중앙은행과 IMF에서  화끈하게 엄청난 구제금융을 쏘면서  그리스를 필두로한 남유럽 재정위기는 수면밑으로 가라앉는 모습을 보이고 있습니다... 
조만간  만기도래 되는 채권은 구제금융으로 감당할 수 있는 수준이라  당분간은  가시적인 금융위기는  터지지 않을 것이라 생각합니다.  
그러나 이제 머지않아 시장은  금융위기가 완화되는 국면에서  "So What !(그래서 어쩌라고.... )" 이라며  의문을 던지지  않을까 생각합니다.
즉, 금융에서 실물로  시계의 추가 움직이기 시작하는 것이죠...

지금은 금융위기를 막기위해 취했던 정부주도의 각종 조치들의 긍정적인 열매를 맺는 시기라 할 수 있습니다..
물론 그  열매를 따먹는 행운의 주인공은 기업들입니다..  주가가 말해 주고 있습니다..  
정부가 푼 돈이 여러 경로를 거쳐 기업으로 옮겨갔습니다..    사상 최고치의  실적이라는 언론 보도는 정부의 손에 있던 돈이 기업으로 갔다는 것을 말해주고 있습니다..  왜냐하면 그동안 가계는 채무조정을 거치거나(미국) 오히려 더  채무가 늘어 났고(한국), 정부는 재정적자가 급격히 늘었고  기업은 사상최대의 실적을 내고 돈이 넘쳐 난다는 것은 돈의 이동을 대변해 주고 있습니다.

바야흐로  금융이 아니라  실물경제가 시험 받는 때가 조만간 도래할 것 같습니다.
실물경제가 시험을 잘 치루면 새로운 도약을 할 것이고, 실물이 또다시 금융을 강타한다면 더블딥으로 직행하겠죠...
아무튼 지금은 위기와 기회는 공존하고 있습니다. 
그러나 앞으로 풀어야할 숙제가 결코 만만하지 않다는 것이 더 큰 문제입니다.
이런 갈림길에서 어디로 방향을 잡을지 오직 시장만이 답을 알고 있을 것입니다..
글이 길어졌네요.. 
앞으로 실물경제가 풀어야 할 과제 및 금융과 실물에 대한  나름의 개똥경제학(?)에  대해서는
다음글에서 쓰도록 하겠습니다..
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유럽 재정위기가 시장의 스포트라이트를 받고 있는 형국 입니다.
그야말로 사활을 건  유로존 재정안정 기금이 호재가 되어  금융시장이 안정을 찾고 있습니다.
시장이 아주 흥분 상태로  접어 들고 있습니다.  폭락했다 폭등했다,  들었다 놨다  롤러코스트 쇼를 보는 듯 합니다.
시장에 깊히 발을 담궜다면 천당과 지옥을 넘나드느라 하루에도 몇번씩 정신이 번쩍 번쩍 들지 않을까 합니다.

시장이 경제의 펀더멘탈과 보조를 맞춰  합리적으로 흘러가는 것이 아니라 언듯 보면 들쑥 날쑥 지멋대로 천방지축으로 날뛰며 움직이는 것처럼 보일때도 있습니다..  하지만 결국은 계절의 흐름처럼 큰 흐름을 역행하기는 힘듭니다. 
그런 의미에서 일반 서민들은 크게 보고  천천히 움직여야 하고  호흡을 길게 하고  순리적으로 움직여야 합니다.
그러면  다소 시차가 있고 오차가 존재 하더라도  펀더멘털에 기초로 하며  본질을 보고 움직여도 대충 시장의 흐름을 따라 갈 수 있을 것입니다.
요즘 워낙 이벤트성 사건이 많이 터져서  본질에 대해 소홀히 할 수 있는데  남유럽발 재정위기 문제의 본질에 대해  쉽게 한번 생각해보도록 하겠습니다.
지금 온 세계를 떠들석 하게 하고 있는 남유럽의 재정위기의  본질에 대해 간단히 몇 문장으로 요약 할 수 있을 듯 합니다.

1. 남유럽 국가들이 지난 몇년간  세계적인  버블기에 편승해 나라 살림을 방만하게 운영 하였다.
2. 금융위기가 터지고 거품의 시대는 지나 갔는대도 불구하고 거품 시기의 경제를 유지 하려다  나라 빚이 엄청 나게 커져 버렸다.
3. 나라 빚을 갚을 길이 막막해져 버렸다.
4. 돈을 빌려준 경제주체(국가 및 금융기관)들은 돈을 때이게 생겼다.
5. 돈이 때이게 된 경제주체들도  망하게 생겼다.
6. 서로 물리고 물려 있어 도미노처럼 쓰러질 우려가 있다....

지금 상황이 여기까지 와있는데 이런 상황을 막고자  유럽 각국 재무장관들이 휴일을 반납하고 마라톤 회의를 거쳐 '7천200억 유로 지원' 결정이 내려 졌습니다.
여기서 문제 해결의 본질은 무엇일까요....  7천 200억 유로 지원이 해결책 일까요?
해결책이라기보다 미봉책에 가깝습니다. 
지원하는 돈의 규모가  해결책이 아니라 
재정위기를 겪고 있는 국가들의 재정 적자가 축소 되고  흑자 재정으로 되어 빚을 갚는 것이 문제 해결의 본질입니다.
따라서   어떤 뉴스가 나와야 하냐면  "그리스의 제정적자가  서서히 축소 될 것이며  결국 흑자 재정으로 돌아서  문제를 해결 할 수 있을 것이다. " 이런 뉴스가 나와야 합니다.
지금 보면 문제의 당사자들은  어떻게 해결해야 할지  뚜렷한 방법이 보이질 않는데  주변 국가들이  화끈하게 도와줄 것이니 걱정 안해도 된다는 분위기로 바뀌고 있습니다.

예를 들어  3 남내를 둔  개똥이네 집이  있다고 가정 하겠습니다.
온가족이 돈을 벌면 한달에  300만원 버는데 매달 400만원씩 쓰고 살았습니다. 
차도 굴리고 명품 옷도 해입고 피자 사먹고 맥주 사먹었습니다. 
모자라는 돈을 구하기 위해  이집 저집 돈을 빌려쓰다 보니  1억의 빚이 생겼습니다.
어느날 보니 이자도 못 갚게 생겼습니다.
근데 개똥이네 집이 파산하게 되면 개똥이네 집에  돈을 꿔준 소똥이네 집도 파산하게 되었습니다..

소똥이네가 파산하면 말똥이네도 심각한 타격이옵니다.
그래서 그 동네 이장이 회의를 해서  열받긴 하지만 마을 사람들이 공동기금을 만들어  개똥이네 집을 도와주기로 했습니다...
개똥이네가  빚을 못 갚으면 대신 갚아 줄테니 빚쟁이들에게 너무 닥달하지 말고 기다려 달라고 했습니다..
이제 향후 개똥이네 집 빚 문제는 어떻게 해야  근본적으로 풀릴까요...

온 가족이 허리띠 졸라매든  막대 아들까지 노가다 해서 돈을 더 많이 벌어오든 결국 빚을 줄여나가고  흑자로 전환해서 빚을 갚아 나가야 합니다.
매달 100만원씩 뻥크 나다가 갑자기 100만원 흑자 내는 것이 힘들다면
지금은 매달 100만원씩 적자인데  다음달은 90만원 적자 내고 그 다음 달은  80만원 적자 , 그 다음달은  70만원 적자 그렇게 쭉~~~  적자를 줄여나가서 1년 뒤부터는 흑자로 전환해서 10년이 걸리든 20년이 걸리든 빚을 다 갚겠다고 하면 믿기지는 않지만 그래도 속는 셈치고 믿어볼 만 합니다..
그런데  3남매가 돈을 벌어오거나 허리띠 졸라매기는 커녕 맨날 아버지 하고 티격 태격 싸우고
난 허리띠 못 졸라 맨다 버팅기고 예전처럼 한달에 용돈 20만원씩 주고  피자는 매주 두 판씩 먹고 월 1회 놀이공원 보내 달라고 하면 답이 안 보이는 겁니다...
지금 상황이 이와 비슷하다고 볼 수 있습니다.
그리스 정부가 연금지급 축소와 세금 인상안을 발표 했지만 국민들의 반발로 실제 집행이 될 수 있을지  의문시 되고 있습니다.
천문학적인 구제금융은  단기적으로는  금융시장을 안정 시킬 것입니다.
하지만 시간이 지나면 그것이 문제 해결의 본질이 아니라는 공감대가 형성되면서 시장 참여자들이 갸웃둥 하며 의문을 가질 것입니다.   아마 당분간 시장의 관심은 과감하고 전격적으로 이뤄진 구제금융 결정 그 자체에 머물러 있을 것입니다.
마치 모든 문제가 다 해결 된듯 흥분할 지도 모릅니다. 
그러나 그런 시장 분위기 속에서도 문제 해결의 본질은 구제금융이 아니라 문제 당사들이 어떤 결정을 내리고 어떤 노력을 해서 문제를 극복해 나가는지를 유심히 살펴 봐야 할 것입니다..
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유럽발 재정위기 여파로 금융시장이 심하게 출렁이고 있습니다.
이에 재정부 관계자는  그 영향이 제한적이라고 합니다..
기사를 인용하면
 "이번 사태로 글로벌 전체 투자 시장이 위축되면서 우리 시장도 부담 요인이 일시적으로 있을 수 있다"면서 "그러나 이같은 문제가 남부 유럽의 재정 건전성으로 불거졌기 때문에 상대적으로 재정이 건전한 우리나라는 글로벌 투자 시장에서 매력적으로 돋보일 수 있다"
정부 관계자는 당연히  이렇게 말해야겠죠.   100번  이해 합니다..
그러나 서민들은 이런 보도를  보고 정부 관계자가 정말 괜찮다고 하니 걱정 없겠구나.. 하고 생각하는 것은 너무 순진한 생각일 것입니다.
특히 메스컴을 통해 접한  정보를 토대로  투자와 관련된 경제적 판단을 하게 된다면 자칫 큰 실수를 할 수 도 있으니  재해석의 과정이 필요 할 듯합니다..

지난 글에도 말씀 드렸다시피  (그리스발 위기는 해결은 커녕 시작도 안했다) 그리스 문제는 구제금융을 받는다고 해결될 문제가 아닙니다. 구제 금융 받아서 해결 될  문제 였다면 이렇게까지 유럽이 흔들이지 않을 것입니다.
문제의 핵심은  누가 도와줘서 해결될 수 있는 임계점이 이미 벚어 났다는 것이 문제이고  선수들은 이미 그 사실을 잘 알고 있다는 것입니다..