향후 시장의 관심은 무엇일까!

EU 정상들이 10시간의 마라톤 회의 끝에 여러 안건들을 극적으로 타결 했다는 소식에 시장이 열광하고 있습니다..
그리스 채권 손실률(헤어컷)을 기존 21%에서 50%로 상향 조정키로 한 것!
유럽재정안정기금(EFSF)은 1조 유로로 확충하는 것!
유럽중앙은행(ECB)은 유통시장에서 채권매입에 나서기로 결정한 것!
유로존과 IMF가 그리스의 재정위기 타개를 위해 그리스에1천억유로 규모의 추가 지원자금을 공급하기로 한 것!
또한 중국이 긴축 해소 제스쳐를 취하고 있고  이번에 확대된 유럽재정안정기금에 투자할 가능성이 크다는 점도 호재로 작용했습니다..
미국의 3분기 GDP가 전년대비 상승했다는 것도 시장이 흥분하는데  일조했습니다...

이쯤해서 시장의 분위기를 정리할 필요가 있을 듯 합니다..
지난 8월이후 시장이   금융위기를 연상할 정도로  공포스러웠고  주식, 금, 원자재 할 것 없이 일시에 폭삭 했습니다.
그 이유는  크게 세가지 입니다...
미국이 더블딥에 빠질것이라는 우려,   남유럽 위기국의 막내 그리스가 망하고, 이탈리아 , 스페인까지 불이 번지고, 
그들 나라에 막대한 돈이 물린  프랑스와 독일 금융기관까지 망하면서 유럽발 리먼사태가 올지로 모른다는 우려,
중국이 물가 폭등, 부동산 버블을 막기위해 긴축의 끈을 풀기가 쉽지 않을 것이라는 절망.........
이 것이 한태  뒤섞여 폭락을 했습니다...
그런데 지금은 이 3가지 악재가 어느정도 해소 되는 분위기 입니다....

그렇다면 이번 폭등세는 어디까지 갈까요....
전 고점을 뚫고 올라갈까요? 쉽지 않다고 봅니다.. 
물론 위기 이전까지는 갈 수 있다고 봅니다...
왜냐하면 시장이 급락했던 이유가   확실히 현실화 되지 않은  최악의 상황을 대비한  포지션이였기 때문입니다.
돈은 빛보다 빨리 움직이기 때문에 최악의 시나리오를 대비한 스마트머니들이 미리 움직임으로 인해  그들의 현금 인출기 역할을 하는 한국, 홍콩이 크게 박살 났던 것입니다....
따라서 위기가 해소되면 시장은  위기 이전 즉, 8월 이전으로 돌아갈 수는 있습니다..
그렇지만 조만간  Mr, Market은 또 다른 질문을 덜질 것입니다....
바로  So What 입니다..  그래서 어쩌라고~~~ 그래서 어떻다는 거지~ 하며 의문을 던질거라 봅니다...
사실 지금 시장을 끌어올리는 호재들은  호재라고 하기보다   악재라고 생각했던 것이 너무 과하지 않았나 하는 생각일 뿐입니다. 
즉, 펀더맨탈을 보고 움직이는 것이 아니라 심리적인 요소로 움직이고 있습니다...
유럽정상들이  모여서  회의를 했던 것이  유럽의 경제 발전을 위해 ,  미래 신성장 동력에 대해서 논의 한게 아닙니다..
바짝 쫄아가지고 어떻게 하면 공멸하지 않을까 전전긍긍한 것일 뿐입니다...
그들이 쏟아낸 여러 조치들은 공짜가 아닙니다.. 많은 희생이 따라야 하는 것들입니다..
빚을 줄여주고,  만일의 사태를 대비해 자본을 확충하고,   혹시나 일어날지 모르는 사태를 대비해  중국 왕서방의 도움도 약속받았다는 것이  장기적으로 호재가 되지 못합니다..

그런데 시장은  항상 그 다음을 물어 봅니다...
미국의 GDP가 작년대비 상승했다고 하지만 이 역시 크게 보면 시시합니다..

 위의 그림은 미국의 전년대비 GDP 차트 입니다..
한풀 꺽이는 과정에서  약간 고개를 들고 있을 뿐입니다.
중국이 긴축을 풀거라고 하지만  이역시  당장은 아니라고 봅니다..
중국은 내년에 정권교체를 합니다.. 후진타오가 물러가고 시진핑이  바통을 이어 받습니다..
돈 잔치를 하더라도 그때나 하지  말년 병장 후진타오때 하진 않으리라 봅니다..
제가 생각하는 시나리오는 시진핑이 정권을 잡은 후에 유럽에 돈을 뿌리며  국제무대에서 자신의 영향력을 알리려 할 것 입니다.
또한  중국경제가 지금 다소 힘들긴 하지만  정권 교체와 함께  긴축을 풀어  경제를 부양하면서 인기를 끌려 하지 않을까 생각합니다...  중국 내부사정을 자세히는 모르지만  만약 내가  중국 지도부라면 그렇게 하지 않을까 생각합니다. 

이런 사실들을  종합해보면  지금의  상승 분위기을 두고 대세 상승의 시작으로 보는 것에는 무리가 있어 보입니다...
최상의 경우를 가정하더라도  위기 이전까지 수준........ 딱 거기 까지입니다..
그곳에 도착한 이후  시장이 던지는 So What 이라는 질문에  모두들 의문을 제기하면  거기서 또다시 조정을 받으리라 봅니다...

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책 링크 :  개미가 주식시장에서 손해 볼 수 밖에 없는 이유

출판사가 지난 연재글을 보고 출간을 제의해서 최근 출간하게 되었습니다.
저에게는 고마운 일입니다..  
이렇게 이왕 책이 나왔으니  홍보를 하는게 출판사에게 민폐를 안끼치는 것이라 당분간 글 뒷부분에 링크를 걸어두고자 합니다.
혹여나  짜증이 나시더라도  널리 이해해 주시길 부탁 드립니다..~~