2010년 시장을 생각해 보다

몇시간 후면  2010년이네요..

올해는 여러 일들이 참 많았습니다.

개인적으로도 그렇고 국가적으로 ,  세계적으로도   많은 일들이 있었습니다...

 

2010년은 경제사적으로 매우 흥미있는 한 해가 될 것 같습니다...

많은 사람들이 2010년 경제를  예측하고 있습니다.

아마  대부분은 틀리지 않을까 생각합니다...

마치 작년말에  2009년을 예측했던 것이 대부분 틀렸듯이 말입니다.

주가가  예측범위를 한참  오바해서 올랐고 특히 우리나라 부동산은 금융위기 이전 수준까지 회복하는 기염을 토하기도 했습니다.

  세계에서 가장 먼저 위기를 탈출했다는 찬사까지 받고 있습니다...

이렇듯 상상하지 못할 정도로   자산시장이 회복한대는  상상하지 못할 정도로 각국 정부가 돈을 퍼부었기 때문일것입니다...

그동안 전세계적, 동시다발적으로 이렇게 까지  유동성을 뿜어낸적이  없었는데  그 효과가 일단은 나타나고 있습니다..

올해가 예비고사였다면 내년은 본고사가 아닐까 생각합니다.

 2010년 일단 금리 움직임이 주목됩니다.

어느타이밍에 어느정도의 강도로 올릴 것인가~~~

지금 출구전략으로 금리인상 얘기가 나오는데   타이밍 잡기가 쉽지는 않아 보입니다.

미국이 시그널을 보이지 않는데 우리나라가 호주처럼 금리를 선재적으로 올리기는 힘들어 보입니다.

달러캐리 자금이  이머징마켓에  엄청나게 밀려 들어 갔습니다.

우리나라는 달러캐리트레이드 투자국 중 상위권에 속합니다.

이 엄청난 돈으로 자산시장이 많이 회복되었는데  이것이 부메랑이 될지도 모릅니다.

이 돈이 세계경제가  휘청거려 급속히  빠져나간다면  우리 경제에 엄청난 타격을  줄것입니다.

따라서 정부에서 고민이 많을 것입니다.

 

지금도  미국과 우리나라  금리차이를 노리고 달러캐리 자금이 들어 오는데  미국이 움직이지 않는 상태에서 우리가 먼저 금리를 올려버린다면 달러캐리 자금은 더 밀려 들어 올것이고  그렇게 되면  우리나라 정부가 컨트롤 하기 매우 어렵게 됩니다. 

달러캐리의  덩치에 비례하여   환율시장이 요동치고 충격을 가하기 때문에  우리나라 경제에 엄청난 부담을 주게 됩니다.

따라서  정부는 이것을 견재하는 차원에서 금리인상을 섣불리 하기 힘들 것입니다.

또한 부동산 거품으로 인한 가계부채가 엄청나서 금리인상을 했을 경우   이자비용증가로 인한 소비위축이 예상 되고  부동산  시장에서 자금이 빠져나가기 때문에  부동산 거품이 급속히 꺼지는 가능성도 있습니다..

만약 은행의 부동산 관련  채권이 부실화 될 경우 은행 유동성 문제로  경기가 급속히 냉각될 우려가 있습니다.

이런점을 고려할때  세계경제가 확실한 회복국면으로 접어들거나  미국이 금리를 올리는 것과 보조를 맞추어서 금리를 올리지  않을까 생각합니다..

그 다음은 더블딥이 주요 관심사가 될 것입니다..

저는 더블딥은  필연이라고 생각합니다...

올해는 정부가 돈을  엄청 퍼부어서  경기를 끌어 올렸습니다.

엄청난 돈을 퍼부었다는 것은 엄청나게 경제가 어려워졌다는 것입니다.

환자가 아파서 수술을 했는데 수술비를 많이 썼다면 큰 병이라는 소립니다..

응급실에서 수술하고 진통제 맞아서 고통이 줄어 들어  일반실로 옮긴 상태인데

그 후에는 환자가 진짜 회복해야 합니다.

일반 병동에 있을때도 계속 진통제에 몰핀을 줄수는 없습니다.

환자 스스로 회복하고 이겨내야 합니다...

응급처방후 진통제 효과가 떨어지고  마취가 풀리면 아풉니다.

그렇다고 아플때마다 마취 주사를 놓을 수는 없습니다..

수술후의 통증...  이것이 더블딥 입니다..

더블딥의 시작이  2010년을 넘기지는 않을 것 같습니다..

또한  2010년에 마무리 되지도 않을 것입니다...

그 정도와 깊이를 모를뿐 ....

골짜기 깊이가 전저점 보다 낮을지  높을지를 모를뿐...

 

오늘 "일본 국채붕괴는 시간문제"라는 보도가 떴습니다...

큰손들은 일본국채붕괴에 배팅을 하고 있답니다.

국채 매도 포지션이 많을 경우 상승하는 채권금리 상승으로 인해 일본경제가 크게 흔들릴 것입니다.

국가부채가 GDP의 200%가 넘는 나라가 국채조달금리가 상승하면 재앙수준입니다.

이자갚다가 등꼴 휩니다..

일본이 흔들릴경우 두바이 그리스 등   중.소 국가들의 위기와는 차원이 다를것입니다...

2010년은 잠재되어 있는 부실이 들어나는 해가 될듯 합니다.

생각보다 별것 아니라면 조금 힘들더라도 위기를 극복해 낼것이고  생각보다 부실이 크면  리먼사태2탄이 터져 다시한번 세계경제는 진통을 겪으리라 생각됩니다...

 

하지만  2010년!

위기극복의 원년이 되었으면 하는 바램입니다...

한해마무리 잘 하시고  새해 복 많이 받으세요~~

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